20221127-光大证券-医药生物行业跨市场周报_疫情短期反复_不改长期科学精准防控趋势_23页_2mb

行业研究总结

核心内容

2022年11月27日发布的医药生物行业跨市场周报指出，疫情虽有短期反复，但不改变长期科学精准防控趋势。医药板块整体表现弱于大盘，A股医药生物指数下跌4.88%，港股恒生医疗健康指数下跌7.47%。短期回调主要受资金轮动、开放预期降低及医保谈判即将公布等因素影响。随着新疫苗和特效药的推广，疫情防控有望进一步优化，医疗需求将持续存在。

主要观点

• 疫情反复与防控趋势：尽管全国多地出现疫情反弹，但科学精准防控仍是长期趋势，医疗设备、疫苗、新冠特效药等仍将受益。
• 2023年投资策略：重点聚焦医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。
  • 医疗硬科技：受益于政策支持和国产替代，推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技，建议关注华大智造、开立医疗、海泰新光等。
  • 中医药：政策支持下有望迎来景气度提升，推荐云南白药、太极集团，建议关注品牌中成药、中药配方颗粒、中药创新药及中医诊疗相关企业。
  • 创新药：政策导向向“提质”转变，高临床价值药物将获得更好商业环境，推荐荣昌生物（A+H）、海创药业-U（H）、康诺亚（H），建议关注恒瑞医药、信达生物（H）、君实生物（A+H）、百济神州（A+H）、复宏汉霖（H）等。

关键信息

行情回顾

• A股医药生物指数：上周下跌4.88%，跑输沪深300指数4.20个百分点，排名28/31。
• 港股恒生医疗健康指数：上周下跌7.47%，跑输恒生国企指数4.95个百分点，排名11/11。
• 分子板块表现：A股中，体外诊断涨幅最小（0.08%），血液制品跌幅最大（8.54%）；H股中，医疗保健设备与用品跌幅最小（4.81%），生命科学工具和服务III跌幅最大（8.99%）。
• 个股表现：A股前沿生物涨幅最大（32.81%），神奇制药跌幅最大（30.79%）；H股中国医疗网络涨幅最大（48.84%），巨星医疗控股跌幅最大（22.58%）。

上市公司研发进度

• IND申请：齐鲁制药的QLS12004片、石药集团的SYHX1901片新进承办。
• 临床试验：恒瑞医药的HRS-1358片剂、基石药业的CS5001注射剂(冻干)正在进行一期临床。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

• 研发失败风险：新药研发存在不确定性。
• 政策支持不及预期风险：政策变动可能影响行业发展趋势。

行业动态与公司新闻

国内医药市场动态

• 恒瑞医药：钆布醇注射液简略新药申请获得美国FDA批准文号。
• 君实生物、迈威生物：阿达木单抗注射液新增治疗适应症。
• 神州细胞：重组新冠病毒2价S三聚体蛋白疫苗和4价S三聚体蛋白疫苗取得积极临床试验结果。
• 安旭生物：新冠抗原家用自测检测试剂获得美国FDA紧急使用授权。
• 寿仙谷：铁皮石斛含片和猴头菇铁皮石斛黄芪含片获得NMPA保健食品注册证书。
• 迈普医学：可吸收多层纤丝型再生氧化纤维素进入临床试验。

海外医药新闻

• Regeneron：Libtayo获批用于治疗晚期宫颈癌，显著改善总生存期。
• Concert Pharmaceuticals：deuruxolitinib在3期临床试验中表现亮眼，用于治疗脱发。
• MSD：Keytruda组合疗法在胃癌治疗中达成主要终点，显著改善总生存期。
• Arvinas：ARV-471在晚期宫颈癌患者中临床获益率38%，PROTAC疗法前景广阔。
• CSL Behring：Hemgenix获批用于治疗血友病B，具有创新性。

疫情与市场数据

• 新冠疫情：截至2022年11月22日，全球新增确诊30.48万人，全国中高风险地区人数达14652万人。
• 医保数据：2022年1-9月基本医保收入同比增长18.7%，支出增长12.8%。
• CPI数据：10月整体CPI环比上升0.1%，医疗保健CPI环比持平，中药CPI同比上升2.7%，西药CPI同比下降0.4%，医疗服务CPI同比上升0.6%。

市场趋势与政策动向

• 一致性评价：截至2022年11月25日，共4738个品规通过一致性评价。
• 耗材带量采购：多地推进带量采购，如厦门、芜湖、江西、河南、广东、江苏等，旨在降低医疗成本，提升药品和耗材的可及性。

融资与公告信息

• 定向增发：多家医药公司发布定向增发预案，用于项目融资、补充流动资金及偿还银行贷款等。

总结

该周报强调，尽管疫情短期反复，但长期来看，科学精准防控仍是主流趋势，对医疗行业存在较大需求。投资策略聚焦医疗硬科技、中医药及创新药三大主线，推荐相关企业。同时，市场动态显示，部分公司取得重大进展，如前沿生物、中国医疗网络等，为行业带来积极影响。政策层面，医保数据和带量采购持续推进，推动行业健康发展。