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可转债周报总结（2022年10月31日至11月4日）

核心内容

本周（2022年10月28日至11月4日），可转债市场整体呈现反弹态势，中证转债涨幅为2.32%，弱于中证全指的6.78%。可转债市场跟随权益市场反弹，但涨幅不及后者，显示市场情绪有所回暖但仍有波动。

主要观点

1. 市场行情

• 分类涨跌幅：超高平价券（转股价值 > 130元）涨幅最高，为6.38%；超低平价券（转股价值 < 70元）涨幅最低，为1.49%。
• 评级表现：中评级券（AA）涨幅最高，为4.20%；低评级券（AA-及以下）涨幅为3.44%；高评级券（AA+及以上）涨幅为2.38%。
• 规模表现：中规模券（余额5-50亿元）涨幅为3.41%，高于大规模券（>50亿元）的1.68%；小规模券（<5亿元）涨幅为3.66%。
• 行业表现：涨幅居前的行业包括汽车（7只）、化工（5只）、机械设备（4只）、医药生物（3只）；跌幅居前的行业包括建筑装饰（3只）、医药生物（3只）、机械设备（3只）、计算机（3只）。

2. 估值水平

• 转债价格：截至2022年11月4日，转债市场平均价格为121.36元，处于2018年以来的较高水平（83.05%分位值）。
• 转股溢价率：当前转股溢价率为39.86%，处于历史较高水平（95.14%分位值），其中中平价券（转股价值90-110元）的转股溢价率为28.42%，高于中位数（14.93%）。

关键信息

3. 可转债配置方向

• 反弹持续：预计反弹仍将持续，但板块间将出现分化。
• 重点板块：
  • 储能、光伏、风电等新能源相关行业；
  • 价格较低且转股溢价率合理的新增转债；
  • “国家安全”主题相关的信创、军工、粮食安全等板块，建议逢低布局。

4. 风险提示

• 市场波动：需密切关注A股市场走势对可转债市场的影响，市场情绪和政策变化可能带来较大波动。

估值方法的局限性说明

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能在该价格交易。

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