20170723-招商证券-餐饮旅游行业周报：华住Q2经营数据靓丽，首旅酒店中报预增超预期_14页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份2017年7月23日发布的餐饮旅游行业周报，重点分析了华住和首旅酒店的Q2经营数据及中报业绩预告，同时涵盖了行业动态、公司公告、投资评级和风险提示等内容。

主要观点

• 酒店行业复苏明显：华住和首旅酒店的Q2经营数据均显示强劲增长，尤其是华住的经济型和中端酒店表现亮眼，反映出酒店行业整体复苏趋势。
• 首旅酒店中报业绩大增：首旅酒店上半年净利润预计同比增长1600%至1650%，主要受益于如家并表及原有业务增长。
• 板块表现分化：尽管餐饮旅游板块整体下跌2.44%，但部分个股如锦江股份、腾邦国际表现较好，而众信旅游、西藏旅游等则跌幅较大。
• 出境游增长显著：中国游客赴欧洲旅游人次同比增长65%，其中跟团游增长81%，表明出境游市场热度上升。
• 行业投资机会：报告建议关注酒店板块龙头公司及业绩成长确定的个股，如宋城演艺、中国国旅、黄山旅游等。

关键信息

一、本周行情回顾

• 餐饮旅游板块指数下跌2.44%，弱于沪深300指数（上涨0.69%）。
• 2017年初以来，板块下跌8.91%，弱于沪深300指数（上涨12.64%）。
• 涨幅前五的公司包括锦江股份（+4.87%）、腾邦国际（+3.64%）、首旅酒店（+2.76%）等。
• 跌幅前五的公司包括众信旅游（-10.11%）、西藏旅游（-8.29%）等。

二、重点公司估值

• 首旅酒店：2017年每股收益预计为0.80元，对应PE为30.69倍，评级为强烈推荐-A。
• 宋城演艺：2017年每股收益预计为0.81元，对应PE为23.72倍，评级为强烈推荐-A。
• 中国国旅：2017年每股收益预计为1.09元，对应PE为26.60倍，评级为强烈推荐-A。
• 黄山旅游：2017年每股收益预计为0.56元，对应PE为28.73倍，评级为强烈推荐-A。
• 中青旅：2017年每股收益预计为0.72元，对应PE为28.43倍，评级为强烈推荐-A。

三、行业重大新闻

1. 国内航司上半年运营数据：南航、东航、国航、海航等航司运输旅客量均实现增长，其中海航国际线旅客量增长近翻番。
2. 景域集团架构调整：成立三个二级集团，强化旅游目的地运营。
3. 悟空租车获B轮融资：云南城投主导，用于加强全国业务布局。
4. 华住酒店新APP上线：提供一站式服务，提升用户体验。
5. 世茂与喜达屋合作：成立合资公司，计划未来5年开设100家中高端酒店。
6. 中国赴欧游客增长：2017年上半年中国赴欧游客增长65%，跟团游增长81%。
7. 中国民航旅客运输量增长：上半年旅客运输量达2.63亿人次，同比增长13.4%。
8. Uber暂停澳门业务：因无法确保持续运营环境，暂停业务并探索新合作模式。
9. 迪士尼改造奥兰多乐园：增加新设施，提升游客体验。
10. 国际旅游与酒店联合总会成立：推动中西方文化交流和资源共享。
11. 万达酒店转让：富力得77家万达酒店，融创得13个万达文旅项目。
12. 全国乡村旅游投资目标：2017年投资目标约5500亿元，带动900万户农民受益。
13. 中国饭店集团60强：锦江、首旅如家、华住位列前三。
14. 浙江打造全域旅游：力争2017年提前实现旅游产业总产出超1万亿元。
15. Flight Centre收购亚洲酒店集团：拓展酒店和别墅业务。
16. 温德姆收购AmericInn：增加中端连锁酒店品牌，提升市场竞争力。
17. 万豪推行取消罚金政策：可能影响商旅客源，其他酒店或效仿。
18. 票管家拟从新三板摘牌：调整经营战略，优化业务结构。
19. 贵州开展避暑度假游：同程旅游积极响应，推出优惠吸引游客。
20. 希尔顿推出48小时取消预订政策：与万豪同步，阻止比价工具使用。
21. 洲际酒店集团签约新酒店：推动中端品牌发展，提供新服务模式。

四、行业重要公告

1. 大连圣亚设立基金：募集30亿元，用于旅游资源开发。
2. 凯撒旅游分红派息：每10股派1元，股权登记日为7月20日。
3. 三湘印象增持股份：董事长和控股股东增持公司股份。
4. 桂林旅游股权转让纠纷：原股东未履行承诺，面临6000万元赔偿。
5. 首旅酒店业绩预告：上半年净利润增长1600%至1650%，主要因如家并表。
6. 华天酒店债权纠纷：涉及债务偿还及质押股权拍卖。
7. 中青旅对外投资：设立光大消费金融公司，丰富业务类型。
8. 中青旅认购旅游产业基金：用于景区项目投资，拓展战略布局。

投资建议

• 强烈推荐-A：首旅酒店、宋城演艺、中国国旅、黄山旅游、中青旅、丽江旅游。
• 审慎推荐-A：峨眉山A、锦江股份、腾邦国际、众信旅游、凯撒旅游。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能影响旅游行业整体表现。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变化、市场竞争加剧等。

分析师信息

• 董广阳：食品饮料首席分析师，招商证券研发中心执行董事。
• 梅林：社会服务业分析师，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。