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国内旅游增速稳健 酒店板块行情依旧

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的餐饮旅游行业周报，由分析师刘禹撰写，主要分析了2017年8月国内旅游行业的发展态势、上市公司动态及投资建议。

主要观点

• 行业整体趋势向好：2017年上半年国内旅游人数达25.37亿人次，同比增长13.5%，国民出游热情和消费能力持续高涨，行业整体发展态势良好。
• 酒店行业复苏明显：华住集团第二季度财报显示净利同比增长23.5%，国内三大酒店集团上半年表现优异，酒店行业呈现复苏态势。
• 投资评级为“看好”：基于行业基本面、成长性及国企改革预期，分析师认为餐饮旅游行业未来表现值得期待。
• 重点推荐个股：首旅酒店、锦江股份、黄山旅游、峨眉山A被列为增持推荐。

关键信息

一、行业动态&公司新闻

1. 华住集团财报发布：

   • 第二季度净营收19.892亿元，同比增长20.1%。
   • 净利润同比增长23.5%，调整后EBITDA同比增长26.5%。
   • 截至2017年6月30日，华住在全国369个城市运营3,541家酒店，客房总数359,530间。
   • 与桔子水晶整合后，华住会员系统更趋完善，预计第三季度净收入增长30%至34%，全年净收入增长23%至26%。

2. 国家旅游局发布报告：

   • 《2017全域旅游发展报告》显示，国家旅游局已批准500家国家全域旅游示范区创建单位，覆盖全国31个省区市及新疆生产建设兵团。
   • 两年累计投资超2000亿元，推动产品建设、园区型产品及目的地产品多元化发展。

3. 出境游预订高峰：

   • 国庆中秋假期叠加，出境游预订量大幅上升，预计出游人次将翻倍。
   • 欧洲、东南亚、东欧等地成为热门目的地，部分短线热门目的地价格涨幅显著。

4. 海航收购Dufry股权：

   • 海航收购Dufry 16.2%股权，持股比例升至20.92%，交易价值约14亿美元。
   • 收购与“一带一路”倡议相契合，有助于拓展中国游客在沿线国家的旅游业务。

二、A股上市公司重要公告

1. 大连圣亚：

   • 2017年上半年营业收入增长15.17%，净利润增长147.05%，主要得益于产品创新和营销推广。

2. 张家界：

   • 2017年上半年营业收入下降5.49%，扣非后净利润下降59.95%，部分景区客流量下降明显。

3. 众信旅游：

   • 营业收入增长13.40%，扣非后净利润增长25.85%，出境游批发与零售业务表现良好。

4. 九华旅游：

   • 拟设立子公司“石台旅游”，注册资本1亿元，旅发公司持股30%，构成关联交易。

三、本周市场表现回顾

• 沪深300指数上涨1.48%，餐饮旅游板块下跌0.03%，跑输市场1.51个百分点。
• 景区下跌0.76%，旅行社上涨1.82%，酒店下跌1.53%，餐饮上涨1.55%。
• 个股表现：首旅酒店、华天酒店、北部湾旅领涨；*ST东海A、北京文化、腾邦国际领跌。

四、投资建议

• 关注消费升级：免税行业、中端酒店、休闲旅游等细分领域具有较好成长性。
• 关注国企改革：已实施改革的公司可能带来业绩释放，新管理层尚未出台改革路径的公司也值得关注。
• 重点推荐：首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、黄山旅游（600054）、峨眉山A（000888）。

五、风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成冲击。
• 宏观经济低迷：可能影响消费者出游意愿和旅游消费能力。
• 行业重大政策变化：可能对行业格局和公司经营产生影响。