20211021-西部证券-金力永磁-300748.SZ-2021三季报点评_新能源业务驱动业绩_核心技术支撑盈利空间_3页_252kb

金力永磁 (300748.SZ) 2021三季报总结

核心内容

金力永磁在2021年前三季度实现营业收入29.18亿元，同比增长80.55%；归母净利润3.51亿元，同比增长130.20%。其中，第三季度营收11.09亿元，同比增长69.92%；归母净利润1.31亿元，同比增长114.31%。公司业绩显著增长，主要得益于新能源业务的快速发展和核心技术优势的支撑。

主要观点

• 新能源业务驱动业绩增长：公司新能源汽车及汽车零部件业务营收同比增长超过200%，成为业绩增长的核心动力。
• 高毛利率业务占比提升：新能源汽车、节能变频空调等高毛利率业务占比上升，直接提升了公司整体盈利水平。
• 稀土供应格局优化：公司位于中重稀土主产区，与赣州稀土等供应商合作，建立了安全库存，保障了原料供应。同时，包头生产基地即将投产，进一步增强轻稀土供应能力。
• 晶界渗透技术优势显著：公司通过晶界渗透技术实现成本控制，相较于同业更具竞争优势。
• 盈利能力和成长能力提升：毛利率和营业利润率持续上升，归母净利润增长率达90.3%，展现出良好的盈利能力和成长潜力。
• 投资建议维持“买入”评级：基于公司业务结构优化、成本控制能力及市场前景，分析师维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利分别为4.65亿元、7.23亿元和9.33亿元，同比增长分别为90.3%、55.5%和29.0%。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

风险提示

• 下游市场需求不及预期
• 新产能释放进度低于预期
• 原材料价格波动影响盈利

业务结构分析

• 新能源汽车领域：业务增长迅速，与特斯拉签订3年采购协议效果初现。
• 节能变频空调领域：受益于能效政策，营收同比增长约80%。
• 风力发电领域：在高基数基础上，营收同比增长约10%。
• 3C领域：加大规模化量产，有望成为新的营收增长点。

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层、北京市西城区月坛南街59号新华大厦303、深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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