20170210-天风证券-晨会集萃_16页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要涵盖了多个行业及投资主题的分析，包括电子、机械、医药、农业、金融固收等，对市场走势、行业趋势、个股推荐以及风险提示进行了详细探讨。重点推荐了多个领域中的龙头企业，并结合宏观经济、政策导向及行业周期等因素分析了投资机会。

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主要观点与关键信息

电子行业

• Coherent：公司中小尺寸显示屏向LTPS LCD及OLED转移，带动OLED产业链投资机会。重点推荐大族激光、正业科技、精测电子及国内半导体显示龙头京东方。
• 航天电子：作为航天系军工电子龙头，受益于国家重大专项推进及混改政策，有望成为军工航天上市公司中首个受益标的。
• 国星光电：LED行业供需关系改善，公司单季利润创新高，小间距封装龙头高歌猛进。预计2017-2018年净利润分别为2.92亿和3.95亿，给予公司2017年33倍PE，对应目标价20.24元，维持“买入”评级。
• 精华制药：中药制剂业务增长显著，毛利率提升。预计2017-2019年EPS分别为0.52、0.66、0.80元，对应PE分别为44、35、29倍，维持“买入”评级。
• 天孚通信：首次覆盖，行业景气保障主业稳定增长，借力资本市场发力高端产品线，给予“买入”评级。
• 国光电器：智能音响时代的核心领导者，给予“买入”评级。

机械行业

• 中集集团：集装箱行业复苏，订单排产至2017年一季度，价格维持高位，未来有望持续增长。给予“买入”评级。
• 机械设备行业周期分析：中游机械设备制造周期性受下游引致需求及自身产能规划影响，景气上行时，企业经历去库存，逐步传导至产能扩张。关注“王者归来”组合：杰瑞股份（油服装备）、中集集团（集装箱）、郑煤机（煤炭机械）及三一重工（工程机械）。
• 铁路改革：发改委下放铁路建设审批权，PPP模式有望打入省内普铁建设领域。关注中国中车、新筑股份、众合科技等具备PPP运作实力的公司。

医药生物

• 国务院13号文：强调一致性评价对CRO行业的影响，推荐泰格医药，关注ST百花。中长期关注优质仿制药龙头企业，如恒瑞医药、华东医药、复星医药、恩华药业等。
• 精华制药：中药制剂引领持续发展，静待无硫饮片发力。预计2017-2019年EPS分别为0.52、0.66、0.80元，维持“买入”评级。
• 国药股份：重组获批，混改及员工激励成为趋势，给予“买入”评级。
• 以岭药业：创新中药强者，国际化开启发展新阶段，给予“买入”评级。
• 北陆药业：对比剂替代升级提振业绩，看好肿瘤诊疗服务布局，给予“增持”评级。

农业与林业

• 国联水产：开启对虾规模化工厂养殖模式，战略转型占据微笑曲线两端。预计16-18年EPS为0.13/0.31/0.74元，推荐公司。
• 农林牧渔行业：关注农业供给侧改革及国企改革投资机会，重点推荐中粮生化。

金融与固收

• 市场情绪：A股市场情绪有所回暖，涨停股数量增加，市场整体看涨情绪增强。
• 浮息产品：随着央行政策利率提升，浮息产品的防御属性值得关注，尤其是挂钩Shibor利率的浮息产品。
• 城投债置换：地方政府可通过发行地方债进行置换，城投债“金边属性”仍有一定支撑，但需警惕潜在估值冲击，识别真正的城投平台。

其他行业

• 汽车：1月乘用车销量平稳，自主崛起及零部件自主共振是中国汽车行业未来五年的重要趋势。推荐福田汽车、拓普集团，关注吉利汽车H、广汽集团H、宝信汽车H。
• 传媒：利欧股份核心团队放弃超额奖励，彰显对公司长期发展信心。推荐公司。
• 通信：持续推荐中国联通，关注其与BAT战略合作及物联网布局。
• 环保公用：山西省国企改革推进，推动国有资源资产化、资本化、证券化，重点关注晋煤集团、国新能源、漳泽电力、通宝能源等。

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投资建议

• 推荐标的：包括国星光电、精华制药、中集集团、平安银行、中粮生化、天孚通信、鱼跃医疗、伊利股份、中芯国际、国光电器等。
• 关注主题：军工、国企改革、农业供给侧改革、自主崛起、新能源汽车、新零售、物联网、一带一路等。
• 配置建议：关注机械、化工、医药、汽车、白酒、金融等行业。

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风险提示

• 宏观经济风险：若长期宏观环境出现过热，货币政策转向紧缩，需选择防御性品种。
• 行业周期风险：机械设备行业需关注库存周期及产能去化对复苏高度的影响。
• 政策风险：全球贸易保护主义升级，特别是美国对中国的出口商品加税，可能对集运行业造成冲击。
• 城投债置换风险：需识别真正的城投平台，避免估值冲击。
• 并购风险：部分公司如精华制药终止收购阿尔法药业，需关注后续外延并购进展。

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市场数据概览

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3183.18	0.51
沪深300	3396.29	0.38
中证500	6331.18	0.63
中小盘指	4316.47	0.59
创业板指	1914.08	0.55
国债指数	159.73	0.03

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航运行业分析

• 集运行业：16年基数太低，17年运费改善基本可以确定，但供需面依然严峻。建议关注中远海特、中远海控、中远海能。
• 风险提示：全球贸易保护主义升级，可能对集运行业造成冲击。

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主要商品走势

期货	收盘价	1日涨跌%	5日涨跌%	本年涨跌%
纽约期油	52.38	1.32	-2.7	-0
纽约期金	1232.7	-0.55	0.9	6
伦敦期锌	2828.5	-0.68	1.6	11
伦敦期铝	1852	0.24	0.7	10
伦敦期铜	5848	-0.80	1.4	7
玉米期货	369.7	0.27	1.5	3
小麦期货	442.5	2.31	3.0	9
大豆期货	1049.75	-0.85	2.3	5

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行业公司与研究报告

• 国星光电：LED行业供需关系改善，小间距封装龙头高歌猛进。
• 精华制药：中药制剂引领持续发展，静待无硫饮片发力。
• 机械设备：投资品复苏，关注“王者归来”组合。
• 航运：集运是改善而非反转，关注美国基建及国企改革主题。
• 固收：浮息产品及城投债置换分析，关注政策导向及估值变化。

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新股信息

• 新股发行：包括诺邦股份等，具体信息如股票代码、发行价格、申购日期等详见表格。

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活动提示

• 电话会议：机械邹润芳团队，分析投资品中兴及机械设备行业投资策略。
• 联合调研：包括登海种业、百隆东方、家家悦、友好集团、汇嘉时代等，涉及多个行业及公司。

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投资策略

• 短期策略：关注“春季行情”，寻找估值回到上一轮熊市终点、业绩保持高增速的中小创企业。
• 中期策略：关注低估值白马股及政策导向明确的行业，如军工、国企改革、农业供给侧改革。
• 行业布局：持续关注机械设备、电子、医药生物、汽车、金融等领域的投资机会。

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评级调整

• 增持：包括鱼跃医疗、鼎泰新材、北京科锐、德赛电池等。
• 买入：包括伊利股份、中芯国际、中粮生化、天孚通信、平安银行等。
• 调高：包括花园生物、圆通速递、中国国旅等。

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附：市场情绪与资金面数据

• 市场情绪：A股市场情绪回暖，涨停股数量增加，市场看涨情绪增强。
• 资金面：沪深两市两融余额上升，沪股通、深股通资金净流入。
• 衍生品：沪深300期指、上证50期指、中证500期指等均有小幅上涨。

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总结

本次晨会集萃涵盖了多个行业的投资分析与推荐，重点聚焦于机械设备、电子、医药、农业、航运等领域的投资机会。整体来看，市场情绪有所回暖，关注点集中在政策导向、行业周期、估值修复及业绩增长上。建议投资者在关注“春季行情”及确定性主题的同时，注意宏观经济变化及潜在风险，合理配置资源，把握市场机遇。