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晨会集萃总结

核心内容概览

电子行业

• 封测：作为全球最具竞争力的集成电路子行业之一，封测板块在后摩尔定律时代地位提升，长电科技与华天科技值得关注。
• 设备材料：国家集成电路产业基金重点投资方向，关注光刻机、蚀刻机、PVD、CVD等设备以及大硅片、光刻胶等材料，推荐北方华创、南大光电、上海新阳等。
• 设计：存储器（DRAM、3D NAND、PRAM）、高端通用芯片（CPU、GPU、FPGA）、高端模拟芯片（高速AD/DA、射频芯片）具有发展潜力。
• 水晶光电：回调后坚定推荐，光学革命带来产业价值，增发无摊薄利润，募投方案加速推进，产能扩大4倍，预计2017年产能达120万套，AR微投需求旺盛，生物识别进入光学时代。
• 消费电芯：消费电芯涨价预期明显，推荐拥有消费电芯业务的欣旺达，关注港股光宇国际。

通信行业

• 5G发展：NSA标准加速，但SA仍是未来重点，预计2020年后大规模商用。关注小基站、天线、射频器件等，推荐天线厂商（京信通信、通宇通讯、摩比发展、盛路通信）、射频器件厂商（武汉凡谷、大富科技、春兴精工）、小基站厂商（有邦讯技术、中兴通讯、三元达、超讯通信）。
• 中国联通：混改预期提升，业绩有望超预期，推荐关注其改革进展。
• 亨通光电：与中国联通战略合作，布局量子通信、大数据、海缆、电力epc等，预计2017年增长100%，2018年增长30%。
• 100G数通产品：8年耕耘3D感应见成效，未来增长可期。

银行行业

• 一级交易商调整：MPA考核与MLF关系密切，关注考核不达标对资金流动性的影响。
• 表外理财纳入MPA考核：可能影响部分银行一季度资金面，但市场预期充分，资金面紧张可能性不大。

买方反馈

• 市场情绪：客户普遍看淡两会后行情，认为反弹后调整幅度不会太大。
• 重点推荐：天风证券推荐的金股包括福田汽车、花园生物、天顺风能、歌力思、南京化纤、平安银行、歌尔股份等，多数给予“买入”或“增持”评级。

晨会焦点

宏观

• 一线城市育儿成本：高企，学区房成为主要支出，抑制生育意愿。
• 外贸数据：出口偏弱，需警惕进口带来的通胀隐忧，建议维持谨慎操作。
• 城投债调整：88号文带来更大调整压力，预计调整幅度约60BP，AA级仍有35BP调整空间。

固收

• 商品市场：部分商品价格下跌，需关注货币政策对债券市场的影响。

金融

• 股指期货：沪深300指数下跌，IF1704小幅下跌，IF1709下跌。
• 主要商品：原油、黄金、锌等价格波动，关注市场变化。

行业公司分析

瑞普生物

• 新兽药证书：禽流感病毒H5亚型灭活疫苗注册成功，推动业绩增长。
• 瑞派宠物：增资提高控制权，布局宠物医疗连锁，预计未来5-10年宠物产业将增长至千亿。
• 投资建议：预计16-18年归属母公司净利润1.4/2.3/3.8亿，对应PE分别为46/29/18倍，给予“增持”评级。

宜通世纪

• 网络技术服务：巩固原有市场，扩展全国市场，中标多个省的网络代维项目。
• 物联网布局：与Jasper合作，提供CMP平台运营服务；与Cumulocity合作推出AEP平台，预计2017年注册用户7000万，付费用户3000万。
• 投资建议：预计17-18年净利润3.1/4.1亿元，对应PE为37/28倍，给予“买入”评级。

新大陆

• 支付产业链布局：完成POS机、条码支付设备等布局，形成电子支付完整产业链。
• 线下收单业务：快速扩张，合作商户超40万，受益于移动支付增长。
• 消费金融：18年有望放量，成为新增长点。
• 商户服务平台：非公开发行募集资金用于平台建设，推动战略升级。
• 投资建议：预计17-18年摊薄后EPS为0.58/0.69元，首次覆盖，给予“买入”评级。

锡业股份

• 锌矿新贵：全球最大的锡生产商，云南第三大锌矿开采商，资源禀赋强。
• 混改：引进国资战投，化解单一股权，推进混改。
• 盈利预测：预计16-18年净利润分别为0.98亿、10.04亿、13.30亿，给予“买入”评级。

星网宇达

• 军民融合：导航与稳控业务受益，营收增长16.99%，净利润增长9.9%。
• 惯性测量产品：推陈出新，未来智能驾考和驾培行业应用有望成为新增长点。
• 投资建议：预计17-19年EPS为1.15/1.81/2.4元，给予17年85倍估值，目标价97.8元，维持“增持”评级。

投资建议与评级调整

• 买入：瑞普生物、宜通世纪、新大陆、锡业股份、星网宇达、万孚生物、兆驰股份、中煤能源、中新药业、索菱股份、厦门钨业、恒华科技、景峰医药、赣锋锂业、云南旅游、金城医药、宁波港、索菲亚、浙江鼎力、海兴电力、烽火通信、南方航空、国联水产、天地科技、华鲁恒升、鱼跃医疗、伊利股份、中芯国际、大禹节水、众生药业、顾家家居、科士达、百联股份、宏辉果蔬、*ST黑豹、长春高新、西藏珠峰、中国动力、东方网络、航新科技、美盈森、荣泰健康、苏宁云商、*ST江化、模塑科技、中颖电子、裕同科技、环球医疗、盐津铺子等。
• 增持：瑞普生物、星网宇达、中新药业、宁波港、索菲亚、浙江鼎力、海兴电力、烽火通信、南方航空、天地科技、华鲁恒升、鱼跃医疗、众生药业、顾家家居、中颖电子、裕同科技、环球医疗、*ST江化、宏辉果蔬、*ST黑豹、长春高新、西藏珠峰、中国动力、东方网络、航新科技、美盈森、荣泰健康、苏宁云商、模塑科技、中芯国际、大禹节水、众生药业、顾家家居、中颖电子、裕同科技、环球医疗、盐津铺子等。

风险提示

• 瑞普生物：新品销售不达预期。
• 宜通世纪：运营商物联网推进不大预期，收购整合不达预期。
• 新大陆：线下收单业务推广不及预期，消费金融业务推进不及预期，竞争加剧。
• 锡业股份：补库存周期或在2季度被证伪，美国基建低于预期，全球货币政策收紧超预期带来的商品价格下跌风险。
• 星网宇达：测量类产品毛利率下降，国际原油价格持续低位运行影响产品销量。

市场数据与趋势

• A股市场：整体处于调整阶段，部分行业如消费电子、通信、医药生物等有较强增长潜力。
• 海外市场：部分指数微涨，整体市场波动。
• 商品市场：原油、黄金、锌等价格波动，需关注市场变化。

总结

该文档总结了2017年3月的晨会内容，涵盖电子、通信、银行等多个行业，重点推荐了具有高增长潜力和战略意义的公司。文档分析了行业趋势、政策影响、公司基本面及未来增长点，提出了多项投资建议和评级调整。同时，关注了市场情绪、宏观经济、商品价格波动等市场动态，为投资者提供了全面的市场洞察和策略指导。