20170210-中投证券-金理财周刊_27页_2mb

金中投策略前瞻总结

核心内容

2017年2月的市场整体呈现震荡向好的趋势，上证指数、深证成指、沪深300、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为1.80%、1.81%、1.46%、1.69%和1.49%。市场人气逐步回升，成交量明显放大，显示出投资者信心的恢复。

主要观点

• 市场趋势：节后市场持续修复，预计两会前仍将保持震荡向好的态势。
• 政策支持：稳增长、国企改革、一带一路、PPP等政策推动了基建行业的景气度提升。
• 行业表现：基建、环保、PPP、国企改革等板块表现突出，尤其是水泥、工程机械、环保治理等细分领域。
• 投资建议：建议投资者逢低布局前期超跌品种和绩优蓝筹股，把握阶段机会，可适量买进创业板ETF，同时关注可转债等固定收益产品。

关键信息

大盘走势

• 节后市场继续上涨，各主要指数均有所表现。
• 市场人气回升，抵消了央行政策偏紧的影响。

政策利好

• 一带一路：中央政治局会议明确提出2017年要扎实推进“一带一路”建设，预计带动大量基建投资需求。
• 国企改革：中央经济工作会议将混改作为深化国企改革的突破口，地方国企混改细则密集出台。
• PPP模式：2017年有望进入PPP项目集中落地期，对环保、基建等行业形成利好。

基建行业

• 2016年基础设施投资达11.9万亿元，增长17.4%。
• 2017年一季度基建投资将继续加码，预计全年投资规模约为16万亿元。
• 水泥行业受益于供给侧改革，预计2017年水泥价格将保持上涨，带动业绩增长。

环保与PPP

• PPP资产证券化项目开始落地，推动环保行业投资。
• 2017年环保行业预计有70%的公司业绩增长，重点关注PPP项目和环境监测、土壤修复等细分领域。

个股推荐

• 天山股份：受益于新疆基建投资，有望迎来3年业绩爆发期。
• 中国中铁、中国中冶、中国电建、中工国际：均为基建行业的龙头企业，受益于政策支持和海外项目拓展。
• 东方园林、博世科：受益于PPP模式，业绩增长显著。
• 金科股份：融创持续增持，有望对标金地，提升估值空间。
• 梦网荣信：集中发展移动互联网业务，业绩增长潜力大。

资金流向

• 本周电子、钢铁等板块资金净流入，而银行、农林牧渔等板块资金流出。
• 下周解禁市值约828亿元，需关注解禁对市场的影响。

基金与债券

• 建议继续持有封闭式基金，关注以基建为标的的开放式基金。
• 在去杠杆背景下，可转债仍具投资价值，建议关注蓝标转债、广汽转债等。

风险提示

• 短期回调风险、政策收紧风险、市场流动性变化、增发解禁压力等。

操作策略

• 主抓绩优蓝筹：市场震荡向好，建议逢低布局前期超跌品种和绩优蓝筹股。
• 把握阶段机会：关注一带一路、基建、国企改革、PPP等板块。
• 适量买进创业板ETF：虽然整体表现较弱，但短期存在配置价值。
• 关注可转债：在去杠杆背景下，可转债仍具投资机会，建议适当参与。

看好板块

• 一带一路：带动大量基建投资，利好我国企业对外输出技术与服务。
• 基建：水泥、工程机械等细分领域受益，龙头企业表现突出。
• 国企改革：央企和地方国企改革潜力大，重点关注军工、电信、交运等板块。
• PPP：环保行业受益，项目落地将带来业绩增长。

持仓建议

• 股票池：推荐天山股份、中国建筑、中国船舶、华锦股份、苏交科、中工国际、博世科、东方园林等。
• 基金池：推荐易方达消费行业股票、鹏华先进制造、工银战略转型、银华富裕主题混合、华夏双债增强债券A等。
• 债券池：推荐蓝标转债、广汽转债等。

市场展望

• 大盘预计继续震荡向好，关注两会前的市场氛围。
• 环保与PPP项目将推动行业持续增长。
• 重点关注国企改革、一带一路、基建等主题投资机会。

风险提示

• 短期回调风险
• 央行上调逆回购利率可能影响市场流动性
• 增发解禁压力
• 政策收紧导致销售下行
• 经济恶化带来的行业景气度下降

总结：2017年2月，A股市场呈现震荡向好趋势，政策支持和经济数据改善推动了市场回暖。重点推荐基建、环保、国企改革、PPP等板块，建议投资者把握阶段机会，适当布局绩优蓝筹和前期超跌品种，同时关注可转债等固定收益产品。需警惕短期回调风险、政策收紧风险和市场流动性变化等。