20140401-国金证券-银行理财_2014年3月行业分析报告-银行产品稳健获益_关注季后收益变化_11页_718kb

银行产品稳健获益，关注季后收益变化总结

核心结论

• 2014年2月，银行理财产品发行量较1月略有上升，但预期收益水平持续下降。
• 2月共发行3684只理财产品，环比上升3.45%。
• 高收益区间产品数量减少，低收益区间产品数量增加，除长期产品外，各期限产品收益均下降。
• 外资银行收益降幅明显，季末考核时点过后收益率可能回落。

银行理财产品发行情况

发行量排名

2月发行量排名前十的银行依次为：

1. 建设银行（367只）
2. 民生银行（264只）
3. 工商银行（215只）
4. 农业银行
5. 平安银行
6. 南京银行
7. 招商银行
8. 广发银行
9. 中国银行
10. 交通银行

• 广发银行发行量上升显著，中国银行下降明显。

银行性质分布

• 国有银行、股份制商业银行、城市商业银行占据市场近90%的份额。
• 除国有商业银行、合资银行、港资银行外，其他类型银行发行量均有所上升。

币种分布

• 人民币理财产品发行3570只，环比上升2.62%。
• 外币理财产品发行114只，环比上升39.02%，其中美元产品发行量最大。

投资期限分布

• 投资期限小于1个月的产品发行252只，环比上升8.62%。
• 1-3个月产品发行2023只，环比下降1.03%。
• 3-6个月产品发行893只，环比上升9.30%。
• 半年至1年产品发行433只，环比上升11.31%。
• 超过1年产品发行67只，环比上升52.27%。

权益类银行理财产品表现

市场表现

• 2月A股市场表现分化，上证指数上涨1.14%，沪深300指数下跌1.07%。
• 投资权益类资产的银行理财产品整体稳健获益：
  • FOF型产品平均净值上涨2.99%。
  • 股票基金混合型产品平均净值上涨1.68%。
  • 其他类产品（以新股申购为主）平均净值上涨1.00%。

风险收益分析

• 权益类理财产品风险控制效果良好，业绩波动和下行风险均低于同期市场。
• FOF型产品14只，13只上涨，1只下跌，招商银行表现突出。
• 股票基金混合型产品14只均实现正收益，收益分布较为分散。

高收益产品

• 2月排名前四位的FOF型产品均为招商银行发行：

  • “德盛总回报亚洲股票基金”链接理财计划（人民币）：6.74%
  • “摩根斯坦利亚洲股票基金”链接理财计划（人民币）：6.05%
  • “招银资产管理全球核心+卫星双引擎增长组合理财计划”（人民币）：4.31%
  • “招银商品指数投资组合理财计划”（美元）：4.09%

• 光大银行的“同赢五号”产品三表现稳健，风控效果良好。

• 招商银行“金葵花”基金优选系列之“中投策略”理财计划在中长期表现突出。

风险指标

• FOF型产品风险调整后收益、标准差、下行风险等指标均优于市场。
• 股票基金混合型产品风险控制良好，波动幅度小，收益稳定。
• 光大银行和中信银行在风险控制方面具有明显优势。

附录：银行理财产品分类介绍

• FOF型银行理财产品：主要投资于偏股型基金组合，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票基金混合型理财产品：主要投资于股票和偏股型基金，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 股票型银行理财产品：主要投资于股票，可有少量资产用于新股申购、债券和其他货币市场工具。
• 其他类银行理财产品：包括新股申购型和基金挂钩型产品。其中新股申购型产品以一级市场新股申购为主，基金挂钩型产品投资标的为票据，票据收益与某类基金业绩相关联。

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