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报告摘要

白糖周报总结

核心内容概述

本报告为一德期货发布的白糖周报，涵盖国内产区天气、国际主产区产量与出口情况、进口数据、国内现货销售、仓单与预报、基差与价差分析等内容，旨在为投资者提供白糖市场的综合分析与预测。

一、国内产区天气情况

近期天气影响：
- 12月5-7日，江南东部、贵州大部、云南中部等地有分散性小雨。
- 12月9-10日，受弱冷空气影响，长江以北地区气温下降4～6℃，局地8℃左右，伴有4～5级偏北风。
- 12月12日前后，较强冷空气将影响我国，中东部气温下降4～8℃，东北地区局地降温可达12℃以上，部分地区有4～5级偏北风及阵风6～7级。
未来天气趋势：
- 12月15-18日，云贵高原及江南、华南等地将有3～10毫米降水。
- 除青藏高原气温偏高1～2℃外，我国其余大部地区气温仍较常年同期偏低1.0℃。

二、国际主产区情况

1. 巴西

产量：巴西甘蔗产量继续提高，表明其长期供应能力增强。
出口与运费：
- 巴西11月出口量刷新年内最高水平。
- 降雨影响短期生产进展，但长期总产量提升限制了糖价上涨空间。

2. 印度

产量分布：
- 印度全国产量数据表明其产量稳定。
- 北方邦、马邦、卡邦等地的产量数据也显示其产量分布情况。

3. 泰国

产量与出口：泰国作为主要白糖出口国之一，其产量和出口数据对国际市场有重要影响，但具体数据未详细说明。

三、进口与贸易数据

进口趋势：
- 10月份中国进口食糖52万吨，环比减少26万吨，同比减少29万吨。
- 2022年1-10月累计进口食糖402万吨，同比减少62万吨。
- 21/22榨季截至9月底累计进口食糖534万吨，同比减少99万吨。
- 榨季走私和糖浆等总量预计50万吨左右。
进口成本：
- 巴西配额外利润为-1250~1650元/吨，配额内利润为-50~220元/吨。
- 泰国配额外利润为-1250~1650元/吨，配额内利润为-50~220元/吨。

四、国内现货销售与库存

工业产量：
- 全国白糖累计工业产量与单月产量数据表明近期产量有所波动。
- 1-10月累计工业产量数据未明确，但整体趋势显示产量稳定。
工业库存：
- 全国工业库存数据表明库存水平有所变化，但具体数值未详细列出。
工业销量：
- 全国白糖累计工业销量与单月销量数据表明市场销售情况相对平稳，但需求疲软仍是主要压力。

五、CFTC持仓分析

持仓数据：
- 11月8日：套利持仓92107手，空头持仓104749手，多头持仓194931手，总持仓766340手。
- 11月15日：总持仓832522手，套利持仓占比11.3%，空头持仓占比11.5%，多头持仓占比30.3%。
- 11月22日：总持仓872727手，套利持仓占比10.9%，空头持仓占比11.4%，多头持仓占比32.9%。
- 11月29日：总持仓876309手，套利持仓占比11.7%，空头持仓占比11.8%，多头持仓占比32.3%。
趋势分析：
- 多头持仓比例逐渐上升，表明市场对白糖价格的看涨情绪有所增强。
- 空头持仓比例相对稳定，市场观望情绪较浓。

六、汇率波动

美元兑雷亚尔：
- 上周美元兑雷亚尔快速下跌后略有回升，周五接近5.2。
- 美元指数连续走低，宏观风险偏高，外部压力较大。

七、基差与价差分析

基差情况：
- 1月合约基差为-77，5月合约基差为-39。
- 基差维持负值，表明现货价格低于期货价格。
价差情况：
- 1-5月价差为19至38，显示期货价格走势分化，市场预期不一。

八、本周市场关注点

价格走势：
- 外糖方面，上周五美糖小幅走低，报收19.49美分/磅，伦敦白糖3月合约下跌6.6美元。
- 郑糖方面，周五盘面小幅震荡走高，1月合约报收5577点，3月合约报收5520点。
- 郑糖关注5600点能否收复，市场情绪有所回升。
市场影响因素：
- 需求预期的改善，随着各项生产生活全面恢复，需求有望进一步释放。
- 新糖即将大量上市，对价格形成一定压力。

九、结论与展望

市场展望：
- 国际市场短期内有需求支撑，但长期供应压力不改。
- 国内市场在需求恢复预期下可能迎来反弹，但新糖上市和需求疲软仍是主要压力。
- 建议投资者关注5600点附近的突破情况，同时留意天气变化对国内产区的影响。
风险提示：
- 宏观风险偏高，外部压力较大。
- 市场情绪波动，需谨慎操作。

报告编制单位：一德期货有限公司
期货从业资格号：F0275227
投资咨询证书号：Z0010484
审核人：刘阳
发布日期：2022年12月4日

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