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甲醇周报总结 (11.28-12.2)

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱趋势，国内甲醇价格继续回落，港口价格相对较强，但受交割逻辑影响，基差走弱。甲醇期货主力合约报收2594元/吨，周跌幅1.63%。市场供应端相对平稳，但成本支撑转弱，需求端持续疲软，叠加疫情管控导致运费偏高，整体市场情绪偏弱。同时，国内甲醇生产企业检修损失量有所下降，但部分装置仍处于检修状态，影响供应稳定性。

主要观点

• 甲醇期货走势：上周甲醇期货震荡运行，周跌幅2.20%，受煤价松动及下游需求疲软影响。
• 内地与港口差异：内地甲醇市场整体偏弱，港口因期现联动及月底交割逻辑表现偏强，但基差走弱，港口库存有所增加。
• 操作建议：短线操作建议在2500-2650区间操作，长线次主力多单轻仓持有。

供应分析

国内供应情况

• 甲醇负荷：全国甲醇负荷为72.98%，较上周下降0.69%；西北地区负荷为80.99%，较上周下降1.38%。
• 检修损失量：本周国内甲醇生产企业检修损失量约243,860吨，较上周减少12.2%；若不含长期停车装置，损失量为198,270吨，较上周减少14.6%。
• 主要检修企业：
  • 西北：巴彦淖尔、赤峰博元、青海中浩、陕西陕焦、长青、内蒙博源、东华等。
  • 华北：悦安达、山西利达、山西天源等。
  • 华中：鹤煤、中原大化、河南中新、河南心连心等。
  • 西南：泸天化、卡贝乐、江油万利、玖源等。
  • 山东：明水、山东兖矿国宏、国际焦化、山东荣信、金能等。
  • 东北：大庆。

外盘供应情况

• 外盘价格：CFR中国主港价格为302.5美元/吨，CFR东南亚价格为357.5美元/吨，价差为-55美元/吨。
• 主要外盘企业：
  • 伊朗：ZPC、KPC、FPC、Marjan、Kaveh、Busher、Kimia。
  • 沙特：Ar-Razi、IMC。
  • 阿曼：OMC、Salaha。
  • 马来西亚：Petronas。
  • 新西兰、印尼、美国、特立尼达、委内瑞拉：Methanex、Fairway、MHTL、Metor&Supermethanol、YCI、Natgasoline等。

需求分析

传统下游产品

• 甲醛：价格为1240元/吨，周跌幅1.59%；生产利润为-161元/吨，周跌幅9元/吨。
• 二甲醚：价格为4690元/吨，周涨幅1.30%；生产利润为748元/吨，周涨幅36元/吨。
• 醋酸：价格为3800元/吨，周涨幅0%；生产利润为1121元/吨，周涨幅30元/吨。

新兴需求与MTO装置

• MTO装置运行情况：整体负荷为70.14%，较上周下降1.41%。
• MTO生产利润：周涨幅176元/吨，但整体仍为负值，表明盈利空间有限。
• 主要MTO企业：
  • 陕西蒲城清洁能源、延安能化、神华榆林、大唐多伦、宁夏宝丰、宁夏神华宁煤、神华包头、内蒙古久泰、中天合创、中煤蒙大、中煤榆林、延长中煤、神华新疆、青海盐湖、新疆恒友、甘肃华亭、宁波富德、南京诚志I期、浙江兴兴、江苏斯尔邦、南京诚志II期、中安联合、常州富德、中原乙烯、山东阳煤、山东联泓、山东鲁西等。

库存状况

• 港口库存：
  • 华东港口库存为26.43万吨，较上周增加0.73万吨。
  • 华南港口库存为9.1万吨，较上周增加1.36万吨。
• 仓单与有效预报：
  • 本周甲醇仓单保持2310张，有效预报为480张，未发生变化。
• 库存趋势：港口库存有所增加，可能对价格形成一定压力。

关键信息

• 价格变化：
  • 江苏甲醇价格为2690元/吨，周跌幅4.10%。
  • 鲁南甲醇价格为2635元/吨，周跌幅1.31%。
  • 河北甲醇价格为2565元/吨，周跌幅0.58%。
  • 内蒙古甲醇价格为2235元/吨，周跌幅1.54%。
  • 福建甲醇价格为2790元/吨，周跌幅1.93%。
• 基差变化：甲醇现货价格与期货价格之间的基差周跌幅为89元/吨。
• 进口价差：进口价差为61元/吨，较上周略有走强。
• 进口成本：本周进口成本为2629元/吨，较上周下降1.44%。

总结

本周甲醇市场整体偏弱，内地市场因成本支撑转弱、需求疲软及运费高位，价格持续回落；港口市场因期现联动及交割逻辑，表现相对偏强，但基差走弱。供应端受检修影响，负荷有所下降，但检修损失量较上周减少。需求端维持疲软，传统下游产品利润下滑，MTO装置利润有所回升但整体仍处于亏损状态。库存方面，港口库存增加，可能对价格形成一定压力。操作建议以短线震荡操作为主，长线多单轻仓持有。