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动力煤与焦煤、焦炭市场总结

核心内容概述

当前动力煤市场整体呈现供应收缩、需求疲软的格局，短期内煤价企稳或小幅反弹，中长期则需关注春节及冬奥会期间煤炭供应恢复及需求变化。焦煤与焦炭市场则因供应收紧、下游提涨等因素，短期偏强运行。

动力煤市场分析

供应情况

• 产地产量：主产区产量维持较高水平，但较前期有所下降，如鄂尔多斯日均产量从256万吨回落至237.5万吨。
• 大集团降价：神华等大集团继续降价，带动坑口煤价下行，但节日期间跌幅收窄。
• 进口煤倒挂：进口煤价格降幅低于内贸煤，倒挂幅度扩大，印尼宣布1月份暂停出口，但政策落实存在不确定性。
• 港口库存：北方港口库存较上期减少约10万吨，锚地船舶减少，港口价格下跌，结构性问题依然存在。

需求情况

• 电厂日耗：沿海八省电厂日耗回升，接近去年同期水平，但库存仍高于往年，可用天数约15天。
• 采购意愿：随着春节临近，电厂采购意愿减弱，预计后期补库需求不强。
• 港口价格：秦皇岛Q5500平仓价800元/吨，Q5000平仓价685元/吨，港口价格持续下行。

期货市场

• 动力煤2201合约：收盘价699.0元/吨，周跌幅16.39%，持仓量减少2921手，基差94.0元。
• 动力煤2205合约：收盘价672.2元/吨，周跌幅5.08%，持仓量增加2636手，基差120.8元。
• 期货观点：建议暂观望，因煤价短期企稳或反弹，但中长期仍需关注需求变化。

焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 生产情况：产地停产煤矿增多，汾渭样本点煤矿开工率降至七一后最低点（90.37%），供应持续收紧，煤价走强。
• 进口蒙煤：口岸通关量低位，短盘报价上涨至850元/吨以上，蒙5原煤价格主流在1750-1800元/吨。
• 库存变化：样本煤矿原煤库存周环比减少27.3万吨至233.45万吨，精煤库存减少20.0万吨至138.81万吨。
• 下游需求：钢厂接受焦炭涨价，焦企利润回温，炼焦煤价格有继续推涨预期。
• 期货价格：焦煤2205合约收盘价2228.5元/吨，周跌幅2.49%，持仓量减少4338手，基差272元。

焦炭市场

• 生产情况：焦化开工回升，但环保限产仍持续，焦企再次开启第一轮提涨。
• 下游接受：部分钢厂如唐山已接受焦炭涨价，其他企业仍在落实中。
• 港口库存：港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价2800元/吨左右，库存持续上升。
• 钢厂利润：钢厂利润仍相对高位，部分复产后原料采购意向回升。
• 期货价格：焦炭2205合约收盘价2934.0元/吨，周跌幅6.25%，持仓量减少9163手，基差-104元。

关键信息汇总

动力煤

• 供应：主产区产量下降，进口煤倒挂加剧，印尼暂停出口政策存在不确定性。
• 需求：电厂日耗回升，但库存仍偏高，春节前补库需求不强。
• 价格：北方港5500大卡市场煤价格在793元/吨附近，蒙煤发运成本850元/吨。
• 期货：建议暂观望，短期煤价或企稳反弹，中长期关注节后需求恢复。

焦煤与焦炭

• 焦煤供应：产地供应收紧，进口蒙煤价格支撑较强，短期价格偏强。
• 焦炭供应：焦企提涨，钢厂逐步接受，下游采购意向回升。
• 库存变化：焦企原料煤库存周环比增加0.69天至15.95天，煤矿库存大幅下降。
• 期货表现：焦煤2205合约偏弱，焦炭2205合约偏强，需关注钢厂限产及库存变动。

风险提示

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场变化较快，投资者需自行判断风险，谨慎决策。

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