20250315-天风证券-金属与材料行业研究周报_有色板块价格强势_看好政策落地稀土行情_16页_1mb

金属与材料行业周报总结

核心内容概览

本周金属与材料市场整体呈现强势表现，铜、铝、金银及部分小金属价格均有所上涨，而钨、钼等金属则表现疲软。市场情绪受政策预期、关税变化、经济数据及库存动态影响较大，整体波动频繁。稀土板块价格稳步上行，政策预期成为市场主要支撑因素。

主要观点与关键信息

1. 基本金属

1.1 铜

• 价格走势：本周铜价突破80000元/吨关口，沪铜收盘于80020元/吨。
• 市场情绪：多头交易情绪较高，但需求跟进不足，价格存在高位回调风险。
• 库存情况：国内电解铜库存下降，但主要源于出口，消费端抑制明显。
• 供给端：海外矿山复产预期增强，国内冶炼厂减产，供给支撑略有减弱。
• 预测：下周铜价预计宽幅运行，沪铜区间78800-81400元/吨，LME铜区间9670-9980美元/吨。

1.2 铝

• 价格走势：沪铝收盘于20935元/吨，周涨幅1.08%。
• 供应端：电解铝增产，四川、贵州、青海为主要复产区域。
• 需求端：铝棒、铝板产量增加，汽车数据向好，终端需求回暖。
• 库存情况：LME铝库存下降，国内社会库存亦减少。
• 预测：下周铝价震荡运行，预计沪铝区间20400-21300元/吨。

2. 贵金属

2.1 金银

• 价格走势：金价上涨0.84%，银价上涨1.51%。
• 市场因素：美国降息预期升温，推动金银价格上涨。
• 风险因素：关税政策波动、俄乌冲突缓和、美国PPI数据发布。
• 预测：下周金价预计在2850-3000美元/盎司，国内金价650-690元/克。

3. 小金属

3.1 钴

• 价格走势：电解钴价格继续上涨，预计短期偏强运行。
• 市场因素：刚果（金）暂停钻出口政策，原料采购困难，现货报价走高。
• 预测：钴价短期偏强，电解钴价格区间25.0-28.0万元/吨。

3.2 锡

• 价格走势：伦锡上涨4.20%，国内锡精矿价格上涨2.92%。
• 市场因素：国内政策积极，海外矿复产尚未传导至国内。
• 预测：下周锡价预计震荡整理，伦锡价格区间2800-33280美元/吨。

3.3 钨

• 价格走势：钨价下调，各产品价格均有下跌。
• 市场因素：需求低迷，原料供应充足，价格承压。
• 预测：下周钨价预计窄幅波动，关注实单成交情况。

3.4 钼

• 价格走势：钼市持续走弱，钼精矿、氧化钼、钼铁价格全面下行。
• 市场因素：钢厂招标价格下调，市场信心受挫。
• 预测：下周钼价预计窄幅波动整理。

3.5 锑

• 价格走势：国内锑锭价格继续上涨。
• 市场因素：原料紧缺，下游采购以刚需为主。
• 预测：下周锑锭价格预计维持在20-21万元/吨。

3.6 镁

• 价格走势：金属镁价格小幅上涨。
• 市场因素：下游采购意愿增强，部分企业减停产。
• 预测：下周镁价或维持震荡，关注下游需求变化。

4. 稀土永磁

• 价格走势：轻稀土氧化镨钕上涨0.8%，中重稀土氧化镝微涨0.02%。
• 市场因素：海外矿进口受阻，分离厂货源有限，磁材厂需求恢复。
• 预测：稀土价格中枢上移，板块迎来“基本面+情绪面”共振，建议关注核心公司。

建议关注公司

• 基本金属：中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥、紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源
• 贵金属：招金矿业、山金国际、山东黄金、中国黄金国际、湖南黄金、株冶集团
• 稀土永磁：中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材

风险提示

• 需求回暖不及预期
• 上游供给大增
• 库存大幅增加

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

总结

本周金属与材料市场整体呈现分化格局，铜、铝、金银及钴等金属价格强势上涨，而钨、钼、锂等则表现疲软。市场情绪受政策预期、关税波动、经济数据及库存变化影响较大，建议投资者关注政策落地节奏及下游需求变化。稀土板块因政策预期和供需关系，价格稳步上行，具备“战略性机会”。整体来看，市场波动性增强，需警惕供需变化带来的价格波动风险。