20151227-中泰证券-农林牧渔行业_农业供给侧改革下投资思考-_2015年中央农村工作会议_解读_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2015年中央农村工作会议强调了农业供给侧改革的重要性，提出以“创新、协调、绿色、开放、共享”新理念引领农业发展。重点在于提升农业供给体系质量和效率，通过去库存、降成本、补短板，实现农产品供需平衡的跃升。同时，会议强调树立大农业、大食物观念，推动一二三产业融合发展，以及发展多种形式的农业适度规模经营。

主要观点

• 农业供给侧改革方向：未来农业发展不再追求单纯规模化和高产，而是注重降低成本、提高效益和竞争力，通过产业链整合提升整体效率。
• 投资机会：农业供给侧改革背景下，种植综合服务提供商将迎来政策利好，成为长期投资方向。畜禽链中，猪价持续上涨，禽链价格全面上行，存在较大的投资机会。
• 行业趋势：短期来看，养殖股因前期博弈资金退出而止跌企稳，预计迎来反转行情。禽链因供需改善，价格弹性更大，是当前重点布局方向。

关键信息

一、农业供给侧改革的重点

1. 去库存、降成本、补短板：加快消化农产品库存，降低生产成本，加强农业基础设施建设。
2. 树立大农业、大食物观念：推动农业与食品产业融合，形成完整的产业链条。
3. 发展多种形式的农业适度规模经营：提高农业效率和竞争力，推动农业现代化。

二、投资机会分析

1. 种植综合服务：

   • 推荐象屿股份、史丹利、隆平高科、农发种业。
   • 产业上积极切入种植综合服务的主体包括贸易物流、化肥、自动化机械和种子企业。
   • 龙头企业通过产业链整合和成本控制，有望构建竞争优势。

2. 畜禽链：

   • 猪价持续上涨，预计2016年4-5月将迎来新一轮上涨。
   • 禽链价格全面上行，父母代鸡苗价格上涨至15元/套，禽链反转行情明确。
   • 龙头企业如温氏食品、牧原股份、金宇集团等值得关注。
   • 超跌养猪股值得配置，投资逻辑在于“反转不尽、投资不止”。

3. 政策预热：

   • 农垦改革意见发布，带动种植链板块上行。
   • 一号文件等政策预期升温，大种植板块主题性机会值得持续关注。

三、市场数据与价格趋势

• 猪价：

  • 瘦肉型猪：16.52元/公斤（-0.181%）
  • 仔猪：30.67元/公斤（+6.161%）
  • 母猪：1632元/头（+1.241%）
  • 头猪盈利：357.80元/头（+0.28%）

• 禽链：

  • 鸡苗价格：15元/套（+0.00%）
  • 山东毛鸡价格：3.31元/斤（-1.634%）
  • 鸡蛋价格：7.98元/公斤（+7.84%）

• 饲料价格：

  • 育肥猪配合料：3.10元/公斤（与上周持平）
  • 肉鸡配合料：3.17元/公斤（与上周持平）
  • 蛋鸡配合料：2.90元/公斤（与上周持平）

• 大宗粮食价格：

  • 玉米：国内现货价2090元/吨（+0.300%），期货价1905元/吨（-0.47%）
  • 大豆：国内现货价3,414.74元/吨（+0.077%），期货价3697元/吨（-0.216%）
  • 小麦：国内现货价2309.29元/吨（-0.185%），期货价2879元/吨（-0.381%）

• 糖业：

  • NYBOT食糖主力合约：15.06美分/磅（-0.265%）
  • 南宁糖现货价：5310元/吨（-1.667%）
  • 郑州白糖主力合约：5626元/吨（+1.461%）

• 水产养殖：

  • 海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定。
  • 鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格总体弱势维稳。

四、重点个股推荐

五、投资建议

• 种植综合服务：重点推荐象屿股份、史丹利、隆平高科、金正大，这些企业在产业链整合和成本控制方面具有优势。
• 畜禽链：温氏食品、牧原股份、金宇集团等白马股值得关注，禽链价格弹性更大，具备较好的投资机会。
• 政策关注：农垦改革意见发布，大种植板块主题性机会值得持续关注，未来政策预热可能带来新的投资机遇。

六、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资建议仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 市场价格波动较大，需关注行业政策变化及市场供需情况。

七、重要声明

• 本报告仅供中泰（齐鲁）证券有限公司客户使用。
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• 报告内容可能根据市场变化随时调整，投资者需自行关注更新。
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