20141205-中国银河-农林牧渔行业_中央农村工作会议召开在即_政策主题投资升温_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2014年12月05日）

核心内容

2014年12月5日发布的农林牧渔行业周报指出，随着中央农村工作会议即将召开，农业政策主题投资将成为市场关注的焦点。报告强调，未来农业发展的关键在于“生物农业+智慧农业”的融合，特别是互联网与农业的结合。同时，报告对不同产业链的运行情况及投资机会进行了分析，并推荐了多个投资标的。

主要观点

一、互联网农业主题投资机会

• 互联网农业正在改变传统农业模式，从农资销售、土地流转到农产品销售，产业链各环节均受到互联网技术的影响。
• 推荐标的：大北农、芭田股份。
• 大北农在2015年将面临“饲料业务拐点+互联网转型升级拐点”，预计其智慧大北农将发布猪管网2.0，实现农业垂直电商、农村金融服务及农牧行业APP的全面布局。
• 芭田股份通过收购金禾天成20%股权，建设“生态农业产业链运营平台”，有助于提升农业运营效率和保障食品安全。

二、农垦改革预期升温

• 中央农村工作会议可能继续深化土地改革、土地流转及农产品价格政策改革。
• 受益标的：
  • 第一类：规模化经营推动下的农资类企业，包括隆平高科、登海种业、荃银高科、农发种业、金正大、芭田股份。
  • 第二类：拥有土地资源及创新机制的农垦系统内上市企业，包括亚盛集团、*ST大荒、海南橡胶。
  • 第三类：可能参与土地流转的种植服务商，包括大禹节水、辉隆股份。

三、种业板块

• 种业行业正进入底部反转和并购整合阶段，预计2015年将出现显著变化。
• 推荐标的：隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。
• 2014年玉米和杂交水稻制种面积大幅下滑，库存降低，推动行业进入新的周期。

四、动保行业

• 动保行业将在2015年迎来“下游养殖反转+行业升级”的双重机会。
• 推荐标的：金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份、大华农、瑞普生物。
• 随着养殖行情好转，养殖户盈利能力提升，疫苗需求增加，防疫形势严峻将带来行业增长。

五、生猪产业链

• 生猪出栏均价为13.59元/公斤，周环比下跌1.09%，同比下跌12.88%。
• 中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为-58元/头，行业整体仍处亏损。
• 推荐标的：正邦科技、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧。
• 投资标的选择原则为低市值、高弹性，同时关注行业龙头。

六、禽类产业链

• 鸡苗和鸭苗价格持续下跌，但鸡肉需求低迷可能支撑价格回升。
• 推荐标的：华英农业、新希望。
• 鸭产业链去库存表现超预期，是当前重点推荐方向。

七、大豆产业链

• 大豆价格稳定，压榨利润下降。
• 推荐标的：东凌粮油。
• 行业面临一定的调整压力，但仍有结构性机会。

八、玉米产业链

• 玉米价格略有波动，深加工产品如淀粉、酒精等价格有所变化。
• 推荐标的：中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品。

九、小麦产业链

• 小麦价格小幅波动，面粉加工利润下降。
• 推荐标的：敦煌种业。

十、白糖产业链

• 甘蔗收购价和白糖现货价格均有所下滑，但进口糖价仍具吸引力。
• 推荐标的：中粮屯河、南宁糖业。

十一、棉花产业链

• 棉花及棉制品价格整体下滑，加工利润不稳定。
• 推荐标的：新赛股份、新农开发。

十二、水产产业链

• 海产品价格波动较大，部分产品价格下跌。
• 推荐标的：獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业。

关键信息

• 农林牧渔行业指数在2014年12月5日上涨3.0%，但与沪深300、上证指数、深圳成指相比，表现相对较弱。
• 本周涨幅前10名的公司包括：丰乐种业、大北农、大江股份、海大集团、威化股份、亚盛集团、大亚科技、新希望、中粮生化、罗牛山。
• 行业评级体系包括：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的预期回报。
• 报告由吴立、张婧两位分析师发布，提供详细的行业分析与投资建议。

投资建议

• 重点推荐：大北农、芭田股份、隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科、金宇集团、天邦股份、天康生物、华英农业、新希望、中粮屯河、南宁糖业、中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品、敦煌种业、东凌粮油、新赛股份、新农开发、獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业。
• 投资方向聚焦于互联网农业、农垦改革、种业、动保、生猪养殖、禽类养殖等主题，强调政策驱动与行业周期性。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司回报率超过市场平均20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，回报率在10%-20%之间。
• 中性：回报率与市场平均相当。
• 回避：回报率低于市场平均10%及以上。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 分析师：吴立、张婧
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  • 吴立：010-83574546, wuli@chinastock.com.cn, 执业证书编号：S0130512090001
  • 张婧：010-66568757, zhangjing yj@chinastock.com.cn, 执业证书编号：S0130513070001
• 覆盖股票：新希望、正邦科技、大北农、中粮屯河、中粮生化、大康牧业等。
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