20140324-招商证券-钢铁行业_综合价格指数微跌_流通库存环比续降_22页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年03月24日）

核心内容概述

本报告为2014年3月24日发布的《钢铁行业运行周报》，主要分析了中国及全球钢铁市场近期运行情况、行业动态、价格走势、库存变化及投资建议等内容。整体来看，钢铁行业呈现弱势，但部分细分品种有所反弹，市场逐步进入传统旺季，库存有所下降，但铁矿石价格仍承压。同时，行业政策和期货市场的发展对钢铁产业链的定价机制和风险管理提供了新的方向。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 上证指数：收于2047点，周环比上涨2.16%。
• 招商钢铁指数：上涨2.21%，与大盘基本持平。
• 钢材现货市场：继续小幅下跌，跌幅有所减缓，部分品种小幅反弹。
• 钢材综合指数：下跌0.09%，但跌幅有所收窄。
• 期货市场：RB1405主力合约周环比上涨2.21%，对现货贴水49元/吨。

二、行业动态

1. 全球粗钢产量：

   • 2014年2月全球粗钢产量同比增长0.6%，其中中国产量增长0.4%。
   • 1-2月全球粗钢产量同比增长1.6%，中国产能利用率77.6%，较1月上升0.7个百分点。

2. 美国对华碳钢合金盘条作出双反初裁：

   • 美国对从中国进口的碳钢合金盘条实施反倾销和反补贴税，可能影响中国出口。

3. 发改委鼓励民资投资天然气基建：

   • 新出台的《天然气基础设施建设与运营管理办法》鼓励各类资本参与天然气基础设施建设。
   • 提出建立天然气储备制度，推动公平开放政策。

4. 蒙古国拟向中国出口10亿吨煤炭：

   • 蒙古国计划未来20年向中国出口10亿吨煤炭，对国内焦煤市场造成压力。
   • 2014年蒙古国煤炭出口量可能低于预期。

5. 铁矿石期货首次交割：

   • 大商所铁矿石期货顺利完成首次交割，I1403合约交割100手，折合现货1万吨。
   • 期货市场逐步形成新的定价机制，反映市场供需关系。

6. 铁矿石中长期发展规划启动：

   • 我国首个《铁矿行业中长期发展规划》启动，旨在提升国内铁矿资源保障能力，缓解对进口的依赖。

7. 热轧板期货上市：

   • 热轧板卷期货上市，丰富钢材期货品种，强化价格发现功能。
   • 期货合约贴近现货价格，降低企业参与成本，提升产业链金融化程度。

三、价格与库存走势

• 钢材价格指数：综合指数下跌0.09%，长材上涨0.08%，扁平材下跌0.29%。
• 细分品种表现：
  • 螺纹、线材上涨，型材、中厚板、热卷、冷板、镀锌、无缝管、焊管下跌。
• 钢材库存：社会流通库存环比下降，3月上旬粗钢产量攀升至209万吨，对价格形成抑制。
• 铁矿石库存：全国主要港口库存达10724万吨，周环比上升1.63%，库存处于高位。
• 铁矿石价格：进口普氏62%铁矿石价格周环比下跌0.90%，迁安铁精粉价格下跌1%。
• 冶金焦价格：唐山地区价格下跌3.38%，平顶山地区持平。

四、投资建议与关注标的

• 投资评级：行业整体为“推荐”，认为行业基本面尚可。
• 重点推荐公司：包括包钢股份、钢研高纳、国瓷材料、久立特材、银邦股份、玉龙股份、豫金刚石等。
• 短期关注标的：
  • 能源用钢：久立、常宝、玉龙、金洲。
  • 新能源汽车产业链：贝特瑞。
  • 新材料领域：江南红箭、银邦股份、豫金刚石。

五、风险提示

• 经济下行风险：可能导致钢价下跌，影响行业利润。
• 政策风险：包括国际贸易政策变化、国内资源开发政策调整等。

重点公司财务指标

行业展望

• 价格走势：国内钢价整体偏弱，但部分品种有所反弹，市场逐步进入传统旺季。
• 库存变化：流通钢材库存环比下降，钢厂库存处于历史高位，显示需求有所回升。
• 期货市场：铁矿石期货和热轧板卷期货的推出，提升了市场的价格发现和风险管理功能。
• 政策支持：发改委鼓励民资参与天然气基建，有助于改善行业整体环境。

总结

本周钢铁行业整体表现偏弱，但部分细分品种出现反弹。铁矿石价格持续下跌，库存高位运行，而钢材社会流通库存环比下降，显示需求回暖。随着热轧板卷期货的上市，钢铁产业链的期货品种更加齐全，为市场提供了更多价格发现和风险管理工具。此外，蒙古国计划向中国出口大量煤炭，对焦煤市场形成压力。行业政策方面，铁矿石中长期发展规划的启动将有助于提升国内资源保障能力，缓解对进口的依赖。分析师认为，钢铁行业基本面尚可，建议“推荐”投资，重点推荐具备较强竞争力的个股。