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钢铁行业周报总结（20180114）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，板块涨幅为0.54%，低于沪深300的2.08%。钢材总库存升幅扩大，库存量为1413.33万吨，较去年同期的1567.41万吨仍处于低位，但库存上升幅度已超过去年同期。钢材价格继续下跌，螺纹钢和热卷现货价格分别降至4043元/吨和4154元/吨，周跌幅分别为6.37%和2.60%。钢材利润进一步收窄，螺纹钢、热卷等主要产品的加权利润均出现下降。

主要观点

1. 库存趋势
   钢材总库存升幅扩大，表明市场供需关系可能趋于紧张。若库存持续上升，春节后建筑工地复工带来的需求爆发可能加剧供给短缺，钢铁板块有望在节后出现反弹。

2. 成本与利润

   • 生铁和钢坯成本分别上涨1.24%和1.07%，导致钢材利润下滑。
   • 螺纹钢和热卷的加权利润分别为553元/吨和479元/吨，周降幅分别为254元/吨和115元/吨。
   • 废钢价格上涨，使得独立电弧炉螺纹钢成本高达3800-3900元，成为螺纹钢价格的重要支撑。

3. 行业动态
   工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法》，强调产能置换的限制，推动行业整合。部分钢企公布年度业绩预增公告，如安阳钢铁净利润同比增长1158%-1320%，显示行业盈利能力增强。

4. 市场表现
   钢铁股整体表现分化，多数股票下跌，但部分低估值钢企如*ST华菱、南钢股份、新钢股份、三钢闽光、八一钢铁等受到市场关注。

关键信息

价格变动

• 螺纹钢：现货价格4043元/吨，周跌幅6.37%；期货价格3790元/吨，周跌幅0.21%。
• 热卷：现货价格4154元/吨，周跌幅2.60%；期货价格3831元/吨，周跌幅0.29%。
• 铁矿石：唐山66%铁精粉价格590元/吨，周跌幅1.94%；巴西和澳洲铁矿石到岸价分别为685元/吨和685元/吨，周涨幅分别为3.01%和22.32%。
• 海运费：巴西-中国海运费16美元/吨，周跌幅4.49%；澳洲-中国海运费16美元/吨，周涨幅132.27%。

库存情况

• 社会库存：总计890.61万吨，周环比上涨6.65%。
• 分产品库存：
  • 螺纹钢：389万吨，周涨幅10.48%。
  • 热卷：174.58万吨，周涨幅2.57%。

产量情况

• 建筑用钢：本周产量448万吨，环比上涨。
• 螺纹钢：本周产量310万吨，环比上涨。
• 线材：本周产量138万吨，环比下降。

利润测算

• 加权生铁成本：2185元/吨，周涨幅1.24%。
• 加权钢坯成本：2715元/吨，周涨幅1.07%。
• 螺纹钢利润：553元/吨，周跌幅254元/吨。
• 热卷利润：479元/吨，周跌幅115元/吨。
• 冷板利润：750元/吨，周跌幅84元/吨。
• 中板利润：405元/吨，周跌幅99元/吨。

风险提示

• 宏观数据：本周五将公布M2、社会融资等宏观数据，若不及预期，市场可能过度反应。
• 原材料波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能影响成本。
• 政策变化：钢铁行业政策调整可能对市场造成影响。
• 下游需求：建筑工地复工情况和下游需求变化可能影响钢材销售和价格。

推荐关注标的

• *ST华菱（000932）
• 南钢股份（600282）
• 新钢股份（600782）
• 三钢闽光（002110）
• 八一钢铁（600581）

行业与公司要闻

1. 行业政策

   • 工信部印发《钢铁行业产能置换实施办法》，限制多种产能用于置换，推动行业整合。
   • 中国首支由民企和国企联合发起设立的山西钢铁产业结构调整基金设立，规模为50亿元。

2. 公司业绩

   • 安阳钢铁：净利润15.5-17.5亿元，同比增长1158%-1320%。
   • 柳钢股份：净利润24.46-27.66亿元，同比增长1148%-1311%。
   • 钢研高纳：净利润5000-6000万元，同比下降37.48%-47.90%。

图表与数据

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势

总结

本周钢铁行业面临库存上升和价格下跌的双重压力，但低估值钢企仍受市场青睐。废钢价格上涨支撑了螺纹钢成本，而库存低位可能在春节后带来供需紧张。建议投资者关注低估值钢企，如*ST华菱、南钢股份、新钢股份、三钢闽光、八一钢铁等。同时需注意宏观数据公布可能带来的市场波动，以及原材料价格和下游需求的变化对行业的影响。