20151019-华泰证券-钢铁行业研究_供给微降_钢价跌幅收窄_12页_1mb

钢铁行业周报总结（2015年10月19日）

核心内容

行业评级

• 金属与采矿行业评级为增持（维持）
• 钢铁行业评级为增持（维持）

市场表现

• 上周钢铁行业整体上涨，周涨幅8.30%
• 玉龙股份以28.29%的涨幅领涨，新钢股份以0.74%的跌幅领跌
• 上证综指周涨幅为6.54%，钢铁板块表现优于大盘

主要观点

1. 钢价走势：螺纹钢和热卷价格跌幅收窄，主要受高炉开工率微升影响。
2. 市场预期：上海螺纹钢现货价格已跌至2000元以下，存在反弹可能性。
3. 政策利好：
   • 中国计划成立国家航空发动机集团，推动航空产业整合。
   • 国家发改委批准六条铁路项目，总投资2744.73亿元。
   • 新粤浙管道工程获批，提升油气管网下游预期。
4. 投资建议：
   • 推荐关注玉龙股份，因其在油气管网项目上的进展。
   • 重点推荐方大炭素，作为炭素龙头，表现优于大盘。
   • 关注抚顺特钢，受益于国家航空发动机集团的成立。

关键信息

原料价格

• 国内铁矿石（唐山66%）：491元/吨，周环比持平
• 进口铁矿石（印度63.5%）：440元/吨，周环比持平
• 巴西—中国海运费：11.25元/吨，周环比下跌1.89%
• 澳洲—中国海运费：4.92元/吨，周环比下跌10.14%
• 山西二级冶金焦：765元/吨，周环比持平
• 废钢（上海≥6mm）：1158元/吨，周环比下跌23.40%
• 生铁（唐山L10）：1480元/吨，周环比持平
• 钢坯（唐山普碳150）：1680元/吨，周环比上涨30.00%

国内钢材价格

• 螺纹钢（φ25mm）：2045元/吨，周环比下跌0.58%
• 螺纹钢期货（φ25mm）：1828元/吨，周环比下跌0.87%
• 线材（φ8mm）：2144元/吨，周环比下跌0.60%
• 热轧板卷（5.5mm）：2016元/吨，周环比下跌0.44%
• 冷轧板卷（1.012502500）：2621元/吨，周环比下跌1.02%
• 中板（20mm）：2027元/吨，周环比下跌0.20%
• 镀锌板（1.0mm）：2790元/吨，周环比下跌0.71%
• 彩涂板（0.476mm）：5350元/吨，周环比持平
• 热轧窄带（355mm*3.0）：2000元/吨，周环比持平
• 无缝管（φ108*4.5）：2750元/吨，周环比持平
• 焊管（4"GB）：2050元/吨，周环比上涨0.99%
• 无取向硅钢（50WW800）：3150元/吨，周环比下跌3.08%

国际钢材价差

• 热轧板卷：美国452元/吨，欧盟373元/吨，韩国508元/吨，东南亚300元/吨
• 冷轧板卷：美国595元/吨，欧盟486元/吨，韩国646元/吨，东南亚350元/吨
• 热镀锌：美国673元/吨，欧盟480元/吨，韩国470元/吨，东南亚697元/吨
• 中厚板：美国557元/吨，欧盟441元/吨，韩国508元/吨，东南亚305元/吨

模拟利润测算

• 螺纹钢：加权利润为-263元/吨，周环比下跌4元/吨
• 热卷：加权利润为-421元/吨，周环比下跌1元/吨
• 线材：加权利润为-225元/吨，周环比下跌4元/吨
• 冷板：加权利润为-323元/吨，周环比下跌16元/吨
• 中板：加权利润为-451元/吨，周环比上涨3元/吨

产销存情况

• 全国粗钢日均产量：9月中旬为205.85万吨，旬环比上涨1.90%
• 重点企业粗钢日均产量：9月中旬为168.52万吨，旬环比上涨2.28%
• 社会库存总量：1038.21万吨，周环比下降3.75%
• 螺纹钢库存：454.2万吨，周环比下降5.83%
• 热轧板卷库存：255.0万吨，周环比下降1.44%

上市公司动态

• 鞍钢股份：调整固定资产折旧年限，2014年所有者权益和净利润分别增加4.12亿元
• 山东地矿：向两家子公司分别增资1.1亿元和0.7亿元
• 海南矿业：向全资子公司香港鑫茂增资10,000万美元，以推进境外投资

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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