中资离岸债券市场发展的新趋势-16页_3mb

总结：中资离岸债券市场发展新趋势（基于联合资信报告）

2023年以来，全球央行持续紧缩货币政策，导致美元、欧元等货币计价的中资离岸债券发行规模大幅缩减，主要受益于中国境内房地产企业信用风险爆发和再融资需求下滑。相比之下，离岸人民币债券市场强劲增长，点心债券和自贸区债券成为亮点。城投企业旺盛的再融资需求推动了离岸人民币债券的发展，而绿色和可持续发展债券虽从高峰期回落，但预计在后续年份迎来新机遇。展望2024年，美联储可能开始降息，但中资美元债一级市场环境短期内难改善，将依赖到期债券再融资；离岸人民币债券有望继续扩展，红色债券中城投企业占据主导地位，同时绿色债券承诺若加大监管可助市场转型。货币环境恶化和监管变化增加了房地产企业信用风险，但城投美元债因信用较好仍具吸引力。总体而言，市场正向多元化币种结构转变，依赖政策支持的利率和监管因素将持续影响未来走势。