20151109-广发证券-分级基金周报_分级投资机会是重否现_11页_1mb

分级投资机会总结

核心内容

本周市场表现强势，上证综指周涨幅达6.1%，主要受券商股带动。分级基金B份额价格普遍上涨，溢价率也出现较大幅度上升。当前市场环境下，B份额的溢价率仍有进一步扩大的可能。分析师建议投资者关注具备较高上涨杠杆及安全边际的B份额，同时警惕距离上下折较近的分级基金。

主要观点

• 市场表现：大盘在后三日放量大涨，带动分级基金市场活跃，股票被动型分级场内规模创9月以来新高。
• 分级B机会：部分分级B出现较大折价，若上涨行情持续，折价B份额有望获得更高上折收益。
• 投资建议：投资者可选择处于价格下限的B份额，以获取最大上涨杠杆；同时关注A份额的修复机会。
• 上折与下折风险：本周券商B、国防B触发上折，多只分级基金距离上折仅10%以内，需注意市场波动可能带来的下折风险。

关键信息

一、市场概况

• 本周大盘表现：上证综指周涨幅6.1%，后三日券商股带动大盘放量上涨。
• 分级基金规模：截至周五收盘，股票被动型分级场内规模为1291.3亿元，较上周上涨6.3%。
• 成交额变化：本周总成交额450.6亿元，较上周上涨7.7%。
• 无新产品上市：证监会暂不受理新增分级基金，本周无分级基金上市。
• 热点题材表现：军工、创业板等主题表现突出，带动分级基金市场热度。

二、分级基金表现

2.1 证券类分级基金

• 证券B级：当前折价率-19.31%，溢价率-9.06%，距离上折10.05%，具备较高上折潜力。
• 证券B：折价率-9.47%，溢价率-8.95%，距离上折62.69%，流动性较好。
• 券商B：折价率-8.48%，溢价率-6.88%，距离上折11.61%，具备一定上折空间。
• 证券股B：折价率-14.29%，溢价率-7.64%，距离上折4.32%，上折概率较大。

2.2 主题概念分级基金

• 一带一路B：溢价率2.14%，最近一周成交额3.68亿元。
• 互联网B：溢价率10.31%，最近一周成交额11.30亿元。
• 国企改B：溢价率7.68%，最近一周成交额25.49亿元。
• 健康B：折价率-13.89%，最近一周成交额4.40亿元。
• 新能源B：溢价率4.56%，最近一周成交额6.14亿元。
• 军工B：溢价率11.71%，最近一周成交额42.21亿元。

三、投资建议

3.1 处于价格下限的B份额

3.2 处于价格上限的B份额

3.3 逼近上下折的分级基金

• 上折：

  • 券商B（150201.SZ）：上周成交额3.18亿元，距离上折4.32%。
  • 国防B（150206.SZ）：上周成交额7.84亿元，距离上折4.56%。

• 下折：

  • 创业股B（150304.SZ）：上周成交额2.18亿元，距离下折7.80%。
  • 电子B（150232.SZ）：上周成交额0.48亿元，距离下折11.98%。

风险提示

• 投资建议基于合理假设，无法涵盖所有突发情况。
• 折价B份额可能因市场波动迅速恢复，套利需谨慎。
• A份额价格修复需关注市场走势，避免因市场下跌导致下折风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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