20171117-东北证券-策略专题报告_易方达生物科技分级投资价值分析_7页_472kb

易方达生物科技分级投资价值分析总结

核心内容概述

易方达生物科技分级基金（161122、150257、150258）是易方达基金管理公司推出的被动型指数分级基金，主要投资于生物科技产业相关的股票。该基金由成曦先生和刘树荣先生担任基金经理，具有较高的流动性及较强的行业代表性。

主要观点与关键信息

1. 基金产品结构

• 基金分为三类份额：基础份额、A类份额、B类份额。
• 基础份额：为股票型基金，投资比例不低于基金资产的90%，其中至少80%投资于中证万得生物科技指数的成份股和备选成份股。
• A类份额：预期风险与收益较低，约定年基准收益率为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）+3.00%”。
• B类份额：预期风险与收益较高，具有杠杆属性，净值和价格波动幅度大于所跟踪指数。

2. 分级机制与份额转换

• 基础份额可按1:1比例分拆为A类和B类份额，或合并为2份基础份额。
• A类和B类份额可合并为2份基础份额，实现份额灵活转换。

3. 标的指数与行业前景

• 中证万得生物科技指数：反映生物科技产业上市公司股票的整体表现，具有较高的流动性与代表性。
• 行业前景：生物科技正成为继信息产业之后的新主导产业，技术进步与政策支持推动其快速发展，具有巨大的投资潜力。

4. 投资策略与目标

• 该基金采用完全复制法，紧密跟踪中证万得生物科技指数，追求跟踪偏离度和误差最小化。
• 投资范围包括股票、债券、权证、股指期货等金融工具，以实现多元化配置。

5. 业绩比较基准

• 基准为：中证万得生物科技指数收益率 * 95% + 活期存款利率（税后） * 5%。

6. 风险提示

• 基金为被动型指数基金，不主动管理，因此在市场下跌时无法采取防守策略，可能对资产价值造成不利影响。
• B类份额具有杠杆属性，净值和价格波动较大，需谨慎投资。

7. 基金管理人背景

• 易方达基金管理有限公司成立于2001年，具备全牌照资质，截至2017年二季度总资产管理规模达11000亿元，其中公募基金规模为4842亿元。

投资建议

• 基础份额适合风险承受能力较高的投资者，预期收益和风险高于混合型、债券型及货币市场基金。
• A类份额适合风险偏好较低的投资者，收益相对稳定。
• B类份额适合风险承受能力较强的投资者，但需注意其较高的波动性。

分析师简介

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验。
• 许俊：策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 戴绍文：策略分析师，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 王艺霏：策略分析师，经济学本硕，三年投行股权板块工作经验，2017年加入东北证券研究所。

投资评级说明

风险提示总结

• 基金采用被动投资策略，不主动管理，无法应对市场下跌。
• B类份额因杠杆效应，波动性更高，需注意风险。
• 投资者应根据自身风险承受能力选择合适的份额类型。

基金基本信息

• 投资目标：紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及误差最小化。
• 投资范围：包括股票、债券、权证、股指期货等。
• 投资策略：完全复制标的指数，必要时采用其他指数投资技术调整组合。

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断，承担相应风险。