20240522-天风证券-南方航空-600029.SH-经济复苏_量价趋于回升_6页_963kb

南方航空证券研究报告分析指出，报告来自2024年5月22日，投资评级为“买入”并维持。当前股价599元/股，目标价格未明确定义。报告基于航空业与库存周期的相关性，预测经济复苏将带动库存周期回升，预计航空收入和毛利率将提升，行业或迎周期复苏。南方航空股价弹性较大，单机市值0.99亿元/架，低估值，同比同行竞争力强，在历史牛市中涨幅显著。

2023年国内航线客公里收益同比增4%，2024年Q1客座率达83%，预计量价持续回升。盈利预测调整：2024年净利润下调至69.5亿元，2025年至117.7亿元，2026年预测167.3亿元，主要因疫情影响恢复慢。风险包括疫情反复、经济低迷、油价上涨等。报告维持“买入”评级，认为潜在需求和飞机数量增长带来机会，股价弹性有望带来超额收益。当前P/E 25.79倍，P/B 295倍，估值较低。