银行业2026年投资策略_基本面资金面共振_板块业绩估值有望双升_34页_1mb

银行2026年投资策略总结

核心观点

2026年银行板块基本面与资金面将实现共振，板块业绩与估值有望实现“戴维斯双击”。银行股具备高股息率、稳健盈利和强风险缓冲能力，有望吸引中长期资金持续增配。

政策端：积极定调延续，关注结构改善

• 2025年货币政策延续“适度宽松”定调，流动性充裕，财政政策更加积极，预计2026年财政赤字率或突破4%。
• 结构性货币政策工具持续投放，5月以来累计净投放2661亿元，支持科技、消费等重点领域。
• 2025年新型政策性金融工具规模达5000亿元，支持项目总投资约7万亿元，对投资拉动效果显著。

基本面：息差企稳可期，修复确定性强

• 2025年银行净息差1.33%，环比持平，同比-12bp，息差降幅明显收窄。
• 2026年预计息差将企稳或略回升，主要得益于负债端成本率下降和资产端利率平稳。
• 贷款增速稳中略降，但对公贷款仍是主要支撑，零售贷款不良率仍承压但可控。
• 中收业务表现稳健，其他非息业务受债市波动影响，但对营收影响有限。

资金面：板块股息持续性强，中长期资金有望持续增配

• 银行板块股息率稳定在4%以上，具备显著配置性价比。
• 险资和AMC持续增持港股银行，推动板块估值修复。
• 银行板块具备高流通市值和稳健盈利，成为险资OCI配置的优质方向。
• 超额拨备覆盖能力强，综合拨备覆盖率约268%，远高于监管下限，具备风险缓冲能力。

投资建议

• 稳健高股息标的：国有大行（如工商银行、建设银行）、中信银行。
• 板块核心资产：招商银行。
• 优质城商行：成都银行。
• 零售业务逐步企稳的银行：平安银行。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 息差收窄超预期。
• 资产质量波动。

盈利预测与估值

• 银行板块整体盈利稳健，2026年预计利润增速将有所提升。
• 银行板块估值处于低位，具备修复空间。
• 银行股息率与国债收益率利差显著，具备配置价值。

图表与数据支持

• 2025年货币政策适度宽松，社融与M2增速匹配经济增长。
• 银行板块股息率与估值走势显示配置价值凸显。
• 险资、AMC增持情况显示中长期资金增配趋势明显。
• 超额拨备覆盖能力展示银行板块抗风险能力。

结论

综合政策支持、基本面修复及资金面改善，2026年银行板块具备显著的投资潜力，建议投资者关注高股息率、核心资产及优质城商行，把握业绩与估值双升机会。