20240412-东兴证券-首席周观点_2024年第15周_9页_940kb

贵州茅台（600519SH）

贵州茅台2023年业绩表现优异，营业收入和归母净利润同比大幅增长。茅台酒吨价稳步增长，1935等大单品放量显著，直营渠道占比快速提升，特别是i茅台收入激增。毛利率整体提升，主要受益于系列酒增长。展望2024年，公司预计收入增长15%左右，给予目标价和强烈推荐评级。

银行业

货币政策基调保持宽松，逆周期调节成为重点，预计降息降准概率高。银行业绩分化明显，国有大行和区域小行受益。息差压力有所缓解，高股息资产配置价值突出。不良贷款风险可控，建议关注高股息国有大行和高成长区域银行。

非银金融（证券）

政策端持续利好，严监管环境逐步确立，资本市场改革与经济复苏推动券商估值回升。头部券商具备更强抗风险能力，中信证券因其业务结构优化与国际化布局获强烈推荐。财富管理与投资业务弹性突出，需关注政策边际变化。

机械与建材（海油工程、伟星新材）

海油工程海外项目盈利能力显著提升，国内订单储备充足，预计未来业绩稳健增长。伟星新材在行业低迷中逆势提升市占率，毛利率优化明显，现金分红力度加大，具备内生外延发展空间，维持强烈推荐评级。

免责声明

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