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格林大华期货纸浆早报总结（20220607）

核心内容概述

2022年6月7日的格林大华期货纸浆早报分析了近期纸浆市场的供需变化、价格走势及操作建议。报告指出，短期供应端出现扰动，同时下游需求逐步恢复，市场整体呈现震荡格局。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸浆生产企业因停机检修而减产，导致短期供应紧张。
• 需求端恢复：国内下游纸厂开工率逐步回升，但整体仍维持在中性偏多水平。
• 价格走势：纸浆期价短期内以震荡为主，未出现明显趋势性变动。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注7500-7550的压力位和6900-6950的支撑位。

利多因素

1. 生产减产：

   • 加拿大和平河浆厂于5月底停机检修，预计持续3周，影响产量约2.9万吨漂针浆/漂阔浆。
   • 美国木兰浆厂于5月份停机检修，预计持续3-4周，年产能为40万吨阔叶浆。
   • 智利Arauco浆厂MAPA项目再次推迟至2022年三季度末，推迟时间较长，可能影响未来供应。

2. 进口数据：

   • 中国2022年4月纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，但环比增加7.49%。
   • 1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%，显示进口量整体处于下降趋势。

3. 下游开工情况：

   • 生活用纸企业产量环比增加0.4%，开工率环比提升0.2%。
   • 文化纸方面，铜版纸企业库存环比小幅下降，开工率提升1.5%。
   • 双胶纸企业库存环比小幅上升，开工率提升1.4%。

利空因素

• 港口库存上升：截至6月2日，国内主要港口纸浆库存为202.9万吨，环比增加14.9万吨，表明市场供应压力有所增加。

风险因素

1. 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生压力。
2. 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能传导至纸浆成本。
3. 下游纸企开工率变化：若开工率不及预期，可能抑制需求，对价格形成下行压力。
4. 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283