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纸浆早报总结（20220608）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆市场早报，分析了2022年6月8日前后纸浆市场的供需状况、价格走势及操作建议。报告指出，近期纸浆市场受到供应端扰动和需求端变化的双重影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

1. 供应端扰动

   • 欧美部分纸厂停工，导致短期供应紧张。
   • 加拿大和平河浆厂于5月底停机检修，预计持续3周，减产2.9万吨漂针浆/漂阔浆。
   • 美国木兰浆厂于5月份停机检修，预计持续3-4周，年产能达40万吨阔叶浆。
   • 智利Arauco浆厂的MAPA项目多次推迟，最新启动时间推迟至2022年三季度末。

2. 需求端变化

   • 下游成品纸企业开工率中性偏多，但市场出货情况一般。
   • 生活用纸企业产量和开工率环比小幅上升，但受浆板高位影响，利润受到压缩，多数企业维持低开工。
   • 文化纸方面，铜版纸企业库存环比下降，开工率上升1.5%；双胶纸企业库存环比上升，开工率上升1.4%。

3. 库存与进口情况

   • 截至6月2日，国内主要港口纸浆库存为202.9万吨，环比增加14.9万吨。
   • 中国2022年4月纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，环比增加7.49%。
   • 1-4月累计进口量为999.9万吨，同比减少5.9%。

关键信息

• 价格走势：近期纸浆期价呈现宽幅震荡。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，压力位7500-7550，支撑位6900-6950。
• 影响因素：
  • 利多因素：供应减产、部分浆厂检修、下游开工率回升、库存下降。
  • 利空因素：港口库存增加、进口量同比下滑、浆板高位导致纸企利润压缩。

风险提示

1. 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
2. 原油价格波动：作为化工品，纸浆价格与原油价格存在联动性。
3. 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，可能对需求端形成压力。
4. 资金面情况：市场资金流动可能影响价格波动幅度。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283