20220606-格林期货-纸浆早报_2页_316kb

格林大华期货纸浆早报总结（20220606）

核心内容

本报告对2022年6月6日纸浆期货市场进行了分析，重点围绕近期供应端扰动、市场库存变化、下游需求情况以及相关风险因素展开。整体来看，纸浆市场短期内呈现震荡走势，受供应端检修影响，叠加下游纸企开工率逐步恢复，市场供需关系出现微妙变化。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸浆生产企业因检修而停工，导致短期供应减少，对市场形成一定支撑。
• 库存变化：国内主要港口纸浆库存持续上升，截至6月2日已达202.9万吨，环比增加14.9万吨，表明市场供应压力有所增大。
• 下游需求：下游成品纸企业开工率逐步恢复，但整体仍维持在中性偏多水平。生活用纸和文化纸企业开工率环比小幅上升，但市场出货情况一般，纸企利润受到压缩。
• 进口数据：中国4月纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，但环比增加7.49%；1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%，显示进口量整体呈下降趋势。
• 价格走势：纸浆期价短期宽幅震荡，操作建议为观望或区间操作，压力位7500-7550，支撑位6900-6950。

关键信息

利多因素

• 供应减产：
  • 加拿大和平河浆厂于5月底停机检修，预计减产2.9万吨漂针浆/漂阔浆。
  • 美国木兰浆厂于5月停机检修，预计持续3-4周，年产能达40万吨阔叶浆。
  • 智利Arauco浆厂MAPA项目再次推迟至三季度末，影响新产能释放。
• 下游需求：
  • 生活用纸企业产量环比+0.4%，开工率环比+0.2%。
  • 铜版纸企业库存36-40天，环比小幅下降。
  • 双胶纸企业库存28-32天，环比小幅上升，开工率环比+1.4%。

利空因素

• 库存上升：国内主要港口纸浆库存持续增加，显示市场供应压力较大。
• 需求疲软：尽管部分纸企开工率有所回升，但市场出货情况一般，纸企利润受限。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而对纸浆价格产生影响。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，油价变化可能传导至纸浆价格。
• 下游纸企开工率变化：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响纸浆期货的短期走势。

操作建议

建议投资者采取观望或区间操作策略，关注价格在7500-7550之间的压力位和6900-6950之间的支撑位，避免在市场波动较大时盲目入场。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。

研究员：吴志桥
联系电话：15000295386
从业资格：F3085283