20240730-国元国际控股-归创通桥-B-02190.HK-神经_外周介入龙头_业绩持续快速增长_2页_255kb

证券研究报告

总结

归创通桥-B（2190HK）2024年上半年业绩表现强劲，营业收入不少于36亿元，同比增长超过565%，净利润不少于5亿元人民币，首次实现盈利，具有里程碑意义。公司是国内神经和外周血管介入医疗器械领域的领导者，拥有集研发、生产、销售于一体的完整产业链，在国产替代背景下，公司聚焦于高增长的神经及外周血管器械市场。

公司业绩的快速增长主要得益于神经及外周血管重点产品的快速推进、高效的管理和生产的优化。2023年，公司营业收入已增长至52.8亿元，同比增长57.6%，尽管当年仍处于亏损状态，但归母净利润仍显著增长。

为保持竞争优势，公司在产品创新发展上持续推进，推出包括二代支架、药物洗脱球囊扩张导管等在内的升级产品，丰富了公司的产品管线。同时，公司积极拓展国际市场，2023年海外收入达143亿元，同比增长831%，目前已进入欧洲、中东、南美等多个国家和地区，并依托CE认证进一步推动全球化布局。

在带量采购背景下，公司凭借有效的投标策略，在多个地区的神经血管介入产品中中标，市场份额大幅提升，尤其在河南省政府采购中表现突出。公司产品如UltraFreeDCB、Zenflow外周球囊导管以及颅内动脉瘤栓塞弹簧圈的市场地位稳步提升，成为领域的领先者。

展望未来，公司作为神经和外周血管介入领域的重要企业，产品管线丰富、研发效率高、盈利能力持续改善，有望在未来三年保持快速增长。同时，股价被视作相对低估，值得投资者积极关注。

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