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归创通桥（2190.HK）新股预览总结

核心内容概述

归创通桥是一家专注于神经和外周血管介入医疗器械领域的公司，目前在内地市场占据领先地位。其产品组合涵盖五大类别的全套产品，包括缺血性、出血性、狭窄、颈动脉及血管通路装置，是内地唯一一家具备完整产品线的公司。公司通过其技术实力、成本控制能力、市场反应速度及品牌影响力，具备与跨国公司竞争的实力。

市场前景分析

• 市场规模庞大：

  • 神经介入医疗器械市场：2015年为26亿元人民币，2019年增至49亿元人民币，年复合增长率17.3%；预计到2030年将增长至371亿元人民币，2019年至2030年的年复合增长率20.2%。
  • 外周血管介入器械市场：2015年为14亿元人民币，2019年增至24亿元人民币，年复合增长率15.7%；预计到2030年将增长至122亿元人民币，年复合增长率仍为15.7%。

• 行业增长理想：

  • 2015年至2019年，神经及外周血管介入手术的年复合增长率达24.8%。
  • 预计2021年将以25.6%的显著增长率反弹。
  • 随着疫苗接种率提高，2022年整体增长率预计恢复至疫情前水平，达23.9%。

财务表现

注：2019年至2020年公司仍处于亏损状态，但收入和毛利有所增长，显示公司正在逐步改善其财务状况。

发行信息

• 发售数目：0.60亿股
  • 香港发售：0.06亿股
  • 国际发售：0.54亿股
• 招股价格范围：39.80-42.70港元
• 预计市值（按最高发售价计算）：138.09亿港元
• 最高集资额：25.62亿港元
• 招股日期：2021年6月22日 - 6月25日
• 上市日期：2021年7月5日
• 每手股数：1,000股

保荐人

• 摩根士丹利
• 中信证券

分析员联系方式

• 温杰：+ (852) 3929 6157 | Kenny.Wen@ebshk.com
• 伍礼贤：+ (852) 3920 2211 | Kenny.LyNg@ebshk.com
• 冯文慧：+ (852) 3920 2716 | Anna.fung@ebshk.com

报告查阅地址

• 网站：http://www.ebshk.com
• 地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼
• 电话：(852)39202888
• 传真：(852)39202789

分析员披露事项

• 财务权益：无持有相关上市公司的财务权益。
• 相关关系：无担任高级人员或董事。
• 光大新鸿基权益：可能涉及庄家活动、财务权益及商务关系，存在潜在利益冲突。

免责声明

• 本报告仅作参考用途，不构成任何证券买卖的要约或招揽。
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评级

• 基本因素及估值：★★★☆☆（中等偏上）

归创通桥凭借其在神经和外周血管介入医疗器械领域的完整产品线、较强的研发能力和市场竞争力，有望在快速发展的医疗行业中占据一席之地。然而，其目前仍处于亏损状态，需进一步观察其盈利能力的提升情况。