20230215-招商银行-行内偕作·快评号外（第521期）_2023年1月美国CPI数据点评-美国通胀广度走阔_下行放缓_4页_772kb

报告摘要

2023年1月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨6.4%，低于预期的6.2%，环比上涨0.1%，较前值回落0.1个百分点。核心CPI同比上涨5.6%，同样低于预期，环比上涨0.1%，与前值持平。整体来看，通胀虽有回落，但广度有所扩大，显示出美国通胀下行步伐放缓。

能源与食品价格：
- 国际油价企稳回升，推动能源价格同比增速从7.3%升至8.7%，环比增速从-3.1%升至2.0%，为去年7月以来最大单月涨幅，成为CPI通胀的主要拉动力。
- 食品通胀在基数效应下连续第五个月回落，同比增速为10.1%，较前值下降0.3个百分点，拉动CPI通胀1.4个百分点。
- 食品价格环比增速为0.5%，较前值上升0.1个百分点，其中服务分项环比反弹，而商品分项继续下行。
核心商品通胀：
- 核心商品通胀同比为1.4%，较前值回落0.7个百分点，拉动CPI通胀0.3个百分点。
- 除汽车外，其他核心商品分项环比动能全面反弹，如家具、服装、医疗、通讯和其它商品。
- 二手车价格继续下跌，新车价格涨幅显著收窄，显示汽车市场仍面临压力。
- 预计高利率对需求的抑制将使商品通胀广度反弹不可持续。
核心服务通胀：
- 核心服务通胀同比为7.2%，较前值上升0.2个百分点，拉动CPI通胀4.1个百分点。
- 房租价格环比增速或已见顶，医疗项价格环比大幅回落，交通服务项价格环比反弹。
- 服务业通胀与薪资增速的剪刀差继续扩大，但预计随着劳动力市场降温和服务通胀见顶，二者将逐渐收敛。