2023-11-16-招商银行-行内偕作·快评号外_美国CPI2023年10月数据点评-_再通胀_熄火_4页_743kb

通胀数据表明，10月美国消费者物价指数(CPI)年率3.2%，核心CPI年率4.0%，均低于市场预期，标志着“再通胀”担忧降温。主要原因包括哈以冲突对油价冲击减弱，布伦特油价下跌7.14%，导致能源价格同比下降4.5%，成为总体通胀的最大拖累项。核心通胀环比增速回升至0.2%，显示美国经济复苏可持续性被证伪，美联储可能不再需要进一步紧缩政策。

从结构看，疫后暑期消费退潮和房租去通胀进展，推动核心服务和商品通胀继续下降。关键数据包括：非核心通胀受能源拖累，核心通胀环比动能回归合意水平。市场反应表现为CPI数据低于预期，美联储12月加息概率降至1.3%，暗示未来降息路径调整；美元贬值1.46%，美国国债收益率全面下行，美股三大指数全面上涨。

前瞻方面，美国居民消费活动预计收缩，核心通胀已取得阶段性去化，劳动力市场若强化降温和，将推动关于降息的讨论。短期经济和通胀下行趋势持续，而中长期财政赤字上移可能限制降息幅度。