20211018-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_292kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕A股市场、美元指数、国债期货及美元/在岸人民币汇率等核心资产进行了分析，重点探讨了四季度市场走势、政策动向及全球经济环境对相关资产的影响。

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A股市场分析

市场表现

• 上周A股市场呈现明显分化：中证500指数超跌反弹，而上证50指数涨跌交互。
• 周期板块持续低迷，市场整体成交额继续萎缩，赚钱效应减弱。

政策与经济环境

• 美国Taper临近，全球通胀压力上升，MLF等额高量续作且操作利率不变，表明国内货币政策宽松空间有限。
• 四季度经济预计维持低位平稳状态，市场对海内外风险因素已有充分预期。
• 中美关系缓和及美国经济指标改善，提振全球市场风险偏好。

投资建议

• 短期来看，指数虽有触底反弹迹象，但继续拉升面临压力。
• 中长期来看，系统性风险爆发条件尚未具备。
• 建议投资者采取多看少动策略，IC合约以偏空操作为主。

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美元指数分析

市场走势

• 上周五美元指数下跌0.02%，报93.97，周内下跌0.15%。
• 周内一度触及94.55的逾一年高点，冲高回落。

影响因素

• 避险情绪降温，美元承压。
• 美联储会议纪要显示最早11月开启缩债，多位官员支持缩债，推动美债收益率上涨，支撑美元。
• 全球能源危机引发避险情绪，美元获得买需支撑。
• 美股上涨及风险偏好回升，导致美元指数回落。

非美货币表现

• 欧元兑美元周涨0.22%，报1.1600。
• 英镑兑美元周涨0.94%，报1.3744。
• 英国央行行长贝利暗示可能提前加息，提振英镑。

操作建议

• 美元指数短期内或维持震荡上行。
• 市场已充分消化美联储缩债预期，注意力转向加息时机，美指升势或放缓。

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国债期货分析

政策背景

• 李克强总理强调将采取措施防止大宗商品价格上涨传导至下游，相关部门已出台保能源供应、调整电价等政策。
• 四季度稳增长与稳物价压力仍较大。

货币政策预期

• 央行降息概率较小，将维持“稳货币、宽信用”政策基调。
• 资金面保持充裕，流动性不会造成明显干扰。

技术面分析

• 三大国债期货主力空头气势较强，债市短强长弱趋势未变。
• 国债期货主力合约分化走势仍将持续。

操作建议

• 建议投资者采取多TS2112、空T2112的套利操作。

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美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 上周五在岸人民币兑美元升值40个基点，报6.4340。
• 中间价调升28个基点，报6.4386。

影响因素

• 美国经济持续复苏，未来将有更多强势数据公布。
• 物价上涨促使部分美联储官员倾向11月中旬退出购债，但已被市场充分消化。
• 国内出口仍强劲，海运费下降，出口订单增加。
• 中美关系缓和，有利于在岸人民币走强。

汇率展望

• 美元指数或呈现高位震荡。
• 在岸人民币有望突破震荡格局，升值趋势或持续。

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总结与建议

• A股市场：分化明显，短期指数反弹压力较大，建议多看少动。
• 美元指数：受缩债预期和风险偏好影响，短期内或震荡上行。
• 国债期货：债市分化趋势延续，建议进行多TS2112空T2112的套利操作。
• 美元/在岸人民币：人民币升值趋势有望延续，美元指数高位震荡。

投资者应关注政策动向与经济数据变化，合理配置资产，控制风险。