20220419-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_387kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币汇率以及美元指数的市场走势和影响因素，结合政策动向与经济基本面，为投资者提供了短期操作建议。

股指期货分析

主要观点

• 市场表现：A股主要指数昨日涨跌不一，沪指低开震荡收跌，创业板指午后涨幅扩大，尾盘收涨超1%。股指期货走势分化，上证50表现低迷，中证500支撑较强。
• 政策影响：国内降准如期落地，但幅度低于市场预期，市场反应相对平淡。
• 基本面影响：
  • 对内：稳增长政策对经济的拉动效应与疫情蔓延对生产的拖累并存。
  • 对外：地缘政治风险及美债收益率上行预期对市场形成压力。
• 技术面分析：指数短线仍有反复，建议轻仓介入多IF或IH合约。

关键信息

• 降准符合预期但幅度不足，市场情绪未明显升温。
• 稳增长政策对市场形成稳定预期，但美债收益率上行对部分高估值板块造成压力。
• 建议关注低估值板块，规避高估值板块的估值回调风险。

国债期货分析

主要观点

• 政策影响：央行全面降准25个基点，释放5300亿元长期资金，但未下调MLF利率，市场已消化降准消息。
• 市场反应：降准力度不及预期，导致期债大幅震荡走弱，三大主力合约均创逾一个月最大跌幅。
• 收益率预期：10年期国债收益率在2.8%附近，低点预计在2.6%，高点在2.9%。
• 操作建议：本周期债主力合约震荡偏弱，建议减仓T2206的多单，注意止盈，规避回落风险。

关键信息

• 降准后可能继续调降LPR与MLF利率，但后续宽货币空间有限。
• 市场认为此次降准可能是最后一次，后续关注稳增长和宽信用政策。
• 人民币贬值压力下，期债短期走势偏弱，投资者需谨慎操作。

美元/在岸人民币汇率分析

主要观点

• 汇率表现：周一在岸人民币兑美元收报6.3630，较前一交易日贬值75个基点，中间价报6.3763，调升133个基点。
• 影响因素：
  • 国内疫情上升，对出口和经济造成负面影响。
  • 中美货币政策背离，利差倒挂，利于人民币贬值。
  • 离岸与在岸人民币价差显示人民币有进一步贬值压力。
• 操作建议：关注国内疫情形势，美元/在岸人民币短期压力位为6.37和6.4。

关键信息

• 疫情对人民币汇率形成下行压力。
• 中美利差倒挂和货币政策差异是人民币贬值的主要驱动因素。
• 市场预期人民币短期仍有贬值空间。

美元指数分析

主要观点

• 指数表现：美元指数周一上涨0.27%，报100.794，创两年新高，连续三日上涨。
• 支撑因素：
  • 美联储激进加息预期升温，货币市场预计5月加息50个基点的可能性升至96%。
  • 美债收益率上行对美元形成支撑。
  • 欧元疲软，欧元兑美元下跌0.31%，欧元区经济前景承压。
• 其他货币表现：
  • 美元兑日元上涨0.42%，报126.9945，日元创20年新低。
  • 日本央行对日元疲软表示担忧，可能影响日元走势。
• 总体判断：美元指数维持震荡偏多趋势，预计短期内将继续走强。

关键信息

• 美联储加息预期升温是美元走强的主要动力。
• 欧元区经济前景受俄乌冲突和石油禁令影响，欧元承压。
• 日元因日本央行态度和经济基本面走弱，美元兑日元持续走高。

总结建议

• A股市场：短期指数可能反复，建议关注低估值板块，轻仓介入多IF或IH合约。
• 国债市场：短期期债震荡偏弱，操作上建议减仓T2206多单，注意止盈。
• 汇率市场：人民币短期承压，美元/在岸人民币关注6.37和6.4压力位。
• 美元指数：预计维持震荡偏多走势，短期内美元仍具强势。