20210915-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_192kb

瑞达期货宏观小组晨会纪要总结

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国债期货、美元/在岸人民币汇率以及A股股指三大市场进行分析，重点讨论了当前市场面临的流动性、通胀压力、经济预期及政策动向等因素对市场走势的影响。

二、国债期货分析

1. 市场表现

• 昨日国债期货小幅收跌，主要受资金面收紧影响。
• 央行表示未来几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和波动。

2. 基本面因素

• 通胀压力：8月PPI同比再创新高，显示通胀仍存，市场对降准降息的预期减弱。
• 货币政策工具：央行可能通过“适度”加大对冲操作来缓解资金面紧张，但不排除使用其他工具进行流动性投放。
• 财政因素：本周有6000亿元MLF到期，资金面偏紧，市场关注后续央行的对冲动作。

3. 技术面分析

• 三大国债期货主力多日收阴，支撑位已被跌破，后续回调幅度可能加大。
• 技术面上显示利多因素仍在，但不足以支撑持续上行。

4. 操作建议

• 建议投资者多单减仓，关注后续央行对流动性缺口的应对措施及资金面变化。

三、美元/在岸人民币汇率分析

1. 市场表现

• 在岸人民币兑美元昨日收报6.4382，较前一交易日升值129个基点。
• 中间价报6.4500，调贬3个基点。

2. 影响因素

• 美国经济数据：疫情未见好转，经济前景受压，数据好坏参半。
• 美联储政策预期：市场普遍预期Taper（缩减购债）将延后，美元指数缺乏实质性利好。
• CPI数据：8月核心CPI同比略有回落，但仍处于高位，对美元影响中性。

3. 技术面与趋势

• 美元指数在9月初受技术位支撑反弹，但能否持续反转仍需更多数据和政策支撑。
• 本次回调低点高于前次，反弹高点或超前次，显示波动性增强。

4. 人民币走势预期

• 人民币兑美元已震荡两个月，若无明确突破，难以形成单边趋势。
• 近日升值或为短期现象，市场仍处震荡状态。

四、A股股指分析

1. 市场表现

• A股三大指数昨日走势分化，沪指午后跳水，深证成指小幅收跌。

2. 基本面因素

• 内需放缓：内需增速放缓，出口预期回落，经济上行动能不足。
• 盈利预期受压：实体经济盈利预期受到打击，市场情绪偏谨慎。
• 海外风险：美国PPI增速再创新高，Taper预期升温，但变异delta疫情蔓延增加政策不确定性。

3. 货币政策预期

• 预计年内央行仍将维持宽松货币政策，以对冲弱宏观预期和海外流动性紧缩的影响。

4. 技术面分析

• 沪指在突破下降趋势线后，顺势突破震荡平台上沿，上行趋势渐趋明朗。
• 短期需关注前期高点3730附近阻力。

5. 操作建议

• 建议投资者以观望为主。
• 继续持有IC2109合约多单，同时关注多IC空IH的策略机会。

五、总结

当前市场整体呈现震荡格局，国债期货受通胀担忧和资金面紧张影响，短期回调压力仍存；美元/在岸人民币受美国经济数据及政策预期影响，走势仍处震荡，短期升值或难以持续；A股股指则在经济预期和货币政策之间反复，短期难有明确趋势，但上行趋势逐步显现。投资者应关注后续央行流动性操作、美国经济数据发布及市场情绪变化，合理调整仓位和策略。