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信达期货煤焦早报总结（2021年10月18日）

核心内容概览

本报告主要分析了焦炭与焦煤在2021年10月15日的市场情况，结合行业消息、价格走势、供需变化及库存情况，探讨了当前煤焦产业链的运行态势及未来趋势。

主要观点

焦炭市场分析

1. 价格走势：

   • 港口现货价格暂稳，天津港准一级焦报4310元/吨。
   • 期货活跃合约报4105.5元/吨，上涨6.42%。
   • 基差为274.5元/吨，较前一周期下降247.5元/吨，月差走阔，市场呈现back结构。

2. 供给与需求：

   • 独立焦企生产率维持低位，100家焦企生产率报66.56%。
   • 钢厂产能利用率略有回升，但整体需求仍趋弱。
   • 受环保督察及双控政策影响，焦炭供给受限，需求端亦受压制。

3. 库存情况：

   • 本周焦炭库存回升至591.25万吨，主要受运输影响，厂库累积。

4. 操作建议：

   • 短期内供需双弱，盘面宽幅震荡，建议短期观望。
   • 炼焦盘面利润与现货利润出现劈叉，焦企议价能力回升。
   • 随着采暖季限产及冬奥会保障政策的发酵，焦弱煤强格局有望转换。

焦煤市场分析

1. 价格走势：

   • 港口现货价格偏弱运行，京唐港主焦煤报4100元/吨。
   • 期货活跃合约报3614元/吨，上涨4.1%。
   • 基差为486元/吨，较前一周期下降142.5元/吨，月差走阔，市场呈现back结构。

2. 供给与需求：

   • 洗煤厂产能利用率略升，但仍处于历史同期低位。
   • 进口煤方面，蒙煤通关缓慢恢复，仍低于正常水平。
   • 山西地区受暴雨影响，炼焦煤矿生产受限，供给短期承压。

3. 库存情况：

   • 本周炼焦煤库存回落至1790.21万吨，打破连续四周的累库趋势。

4. 操作建议：

   • 短期内供给受限，但四季度有望逐步回升。
   • 需求延续下行趋势，库存虽降但累库趋势未改。
   • 建议短期观望，关注冬奥会及采暖季限产政策对市场的影响。

关键信息

• 行业消息：

  • 山西临汾、晋城发布秋冬季工业企业错峰生产征求意见稿。
  • 国庆期间山西暴雨影响煤矿生产。
  • 澳煤部分卸港，可能增加炼焦煤进口。
  • 河北省委书记王东峰调研钢铁产能退出及冬奥会保障工作。
  • 国家能源委会议强调避免“一刀切”限电限产，确保北方群众温暖过冬。
  • 工信部、生态环境部发布采暖季钢铁行业错峰生产通知。

• 市场结构：

  • 焦炭市场呈现back结构，基差逐步回归正常水平。
  • 焦煤市场同样呈现back结构，基差逐步回归正常水平。

• 供需分析：

  • 焦炭供给受限，需求趋弱，产业链库存小幅回升。
  • 焦煤供给短期受限，但四季度有望回升，需求延续下行。

• 操作策略：

  • 建议多1手J2201，空2手JM2201，做多炼焦利润。

数据来源

• 数据来源：Wind、信达期货

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