20161127-国金证券-传媒互联网研究周报_关注确定性板块_精选个股投资机会_14页_1mb

行业研究周报总结

额外信息

• 评级：买入 维持评级
• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 联系人：常兆亮、石晨曦、王泽佳、潘文韬
• 分析师：魏立，SAC执业编号：S1130516010008

核心内容

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体涨幅为 0.39%，在申万28个行业中排名第20。

• 技术与增值服务板块涨幅最大，达到 3.97%。

• 涨幅前五的公司包括：

  • 丝路视觉：61.05%
  • 南方传媒：23.26%
  • 皖新传媒：13.66%
  • 巨龙管业：11.08%
  • 天舟文化：10.17%

• 跌幅前五的公司包括：

  • 引力传媒：-8.62%
  • 天润数娱：-8.35%
  • 上海电影：-6.72%
  • 北京文化：-6.67%
  • 深大通：-6.50%

主要观点

估值与投资建议

• 当前传媒板块整体估值处于历史低位，创业板整体估值为68倍，营销传播市盈率为37.51倍，互联网传媒市盈率为65.31倍，文化传媒市盈率为47.15倍。
• 四季度建议采用“自下而上”的策略，选择业绩确定性高、估值具有安全边际、稀缺性强、行业增速快的标的。
• 重点推荐标的包括：
  • 骊威文化：剥离传统业务，精品剧收视口碑双赢，业绩确定性高。
  • 宝通科技：完成易幻股份收购，完善全球化布局，游戏作品储备充足。
  • 鹿港文化：参与《盗墓笔记》投资发行，票房超10亿，未来电影领域持续发力。
  • 富春通信：拟收购摩奇卡卡，具备丰富的IP资源储备。
  • 当代东方：布局线下渠道，拥有两块院线牌照+产业并购基金。
  • 万家文化：拟收购主播经纪公司，电竞二次元稀缺标的。
  • 华谊嘉信：海外并购整合值得期待，市值小、估值低营销股。

政策环境

• 传媒行业监管政策逐步出台，推动行业健康发展，降低政策性风险。
• 监管趋严有助于内容制作和渠道类公司规范化发展，提升行业集中度。
• 长期看，应关注：
  • 影视行业：头部优质内容制作公司及院线渠道公司。
  • 游戏行业：移动游戏及海外发行相关公司。
  • VR产业：随着2016年各大硬件厂商产品落地，VR产业将在线下体验和线上应用领域有所突破。

投资建议

• 本周建议关注的组合包括：中技控股、骅威文化、宝通科技、华谊嘉信、富春通信、鹿港文化、当代东方、奥飞娱乐、天舟文化、万家文化。

行业动态

互联网

• 一下科技完成E轮5亿美元融资，赵丽颖出任副总裁。
• 在行&分答获得腾讯A+轮投资，未来将更多投入产品迭代、知识网红扶持及品牌推广。
• 2016广东互联网大会开幕，主题为“共创·飞粤——互联网助推新经济”，涵盖多个前沿领域。

VR

• Facebook收购瑞士计算机视觉公司Zurich Eye，技术将并入Oculus，用于机器人导航。

微博

• 第三季度净利润为3210万美元，同比增长 122%，净营收增长 42%。

papi酱

• 与罗振宇投资关系破裂，已确认与罗辑思维分手。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 单周票房：5.73亿
• 单周场次：146.40万场
• 单周人次：1781万

上周票房排名

排片量统计（场次）

上市公司公告

• 长城动漫：完成1.4亿元融资租赁，租赁期36个月。
• 北京文化：电影《我不是潘金莲》票房超2亿，占公司年度营收50%以上。
• 中文在线：投资广州弹幕科技公司，强化“文学+”战略；增资晨之科，布局二次元产业链。
• 游族网络：申请2亿元综合授信。
• 中青宝：苏摩科技使用2000万元购买银行理财产品。
• 广电网络：获得700万元文化产业专项资金；与陕西广播电视台签署战略合作协议。
• 天龙集团：获有条件通过重组事项。
• 当代明诚：增持公司股份495.8万股，金额约1亿元。
• 长城影视：继续停牌。
• 奥飞娱乐：发行3亿元短期融资券。
• 省广股份：继续停牌。
• 华谊兄弟：筹划收购英雄互娱股权。
• 思美传媒：获有条件通过重组事项。
• 蓝思科技：减持410万股，占公司总股本1.41%。
• 星辉娱乐：股东减持1615万股，占公司总股本1.30%。
• 中技控股：拟收购摩奇卡卡，完善IP资源储备。
• 万家文化：拟收购主播经纪公司，布局电竞与二次元。
• 当代东方：布局线下渠道，拥有两块院线牌照。
• 华谊嘉信：海外并购整合值得期待。

额外说明

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 20% 以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 -5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5% 以下。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在 15% 以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在 5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在 -5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5% 以上。

特别声明

• 国金证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供机构客户使用，非客户擅自使用将承担法律责任。
• 报告内容可能与其他研究或市场情况不一致，仅供参考。