20230702-安信证券-_赢在当下_TMT第三波值得期待_启动信号是什么__43页_5mb

安信策略2023年7月02日“赢在当下”报告核心观点与分析：

市场整体处于“山腰处歇脚”的箱体震荡期，经济阶段底部可能在三季度形成，年内经济不会单边下行。对7月政策持中性偏积极态度，但需对政策力度、有效性进行评估以应对技术性反弹。

尽管经济复苏动能在改善，但多个数据仍显示实际需求偏弱，消费板块呈现波段属性（一季度涨、二季度跌），三季度对消费板块尤为重要。

AI数字经济TMT行情第三波上涨值得期待

1. 安信策略5月25日率先提出AI数字经济TMT第二波行情已开启经验证。

2. 第二波行情正在进入调整阶段，调整期需10-20个交易日，第三波上涨值得关注。

3. 第三波启动信号：

   • TMT公司中报预告业绩超预期。
   • 美联储加息落地后美股纳指特首先是AI龙头公司持续走高。
   • 8-9月美股AI龙头公司持续释放业绩。
   • 其他在产业内出现重大催化事件。

4. TMT行情两个不变判断：

   1. 2-3年周期看好。
   2. TMT行情年内高点或在Q3。

投资建议

短期超配行业：以传媒、计算机、通信、半导体等为代表的AI数字经济TMT；新能源车、智能驾驶、消费板块。

主题投资：关注国企改革、中特估；四大主线：通信运营商、建筑、石化、银行；厄尔尼诺相关主题。

7月中报业绩关注点

关注低位的中报业绩超预期标的，尤其是在消费、电力、医药、电力火电等方面。

市场风险提示

美国及欧洲可能出现经济衰退的风险仍在上升，中国房地产复苏仍偏弱，且中特估值体系尚未完善。