20211205-山西证券-光伏行业周报_硅片龙头下调报价_第二批风光大基地启动申报_11页_1mb

光伏行业周报（20211129-20211205）总结

核心内容

本周光伏行业整体表现弱于市场，Wind光伏指数下跌0.24%，而沪深300指数上涨0.84%。光伏行业在申万一级行业中排名靠后，但仍有部分个股表现亮眼，如伊戈尔涨幅达18.87%，而高测股份则领跌，跌幅为-15.31%。光伏行业PE(TTM)为53.95，高于电气设备行业市盈率57.00，但整体估值仍处于较高水平。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周光伏行业整体下跌0.24%，在申万一级行业中排名第23，弱于市场整体表现。
• 个股表现：29只个股实现正收益，其中伊戈尔、太阳能、林洋能源、晶科科技、晶瑞电材涨幅居前；高测股份、上机数控、中来股份、珈伟新能、中环股份跌幅居前。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为53.95，高于电气设备行业市盈率57.00，但估值仍处于较高区间。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：硅料价格维持前期订单价格区间，买卖双方尚未开启新一轮价格谈判，但对价格下跌的预期一致。
• 硅片价格：龙头硅片企业价格下调7%-10%，166尺寸硅片价格跌至5.25元/片，182尺寸硅片价格多数低于6.2元/片，210尺寸硅片价格相对稳定。
• 电池片价格：166电池片价格降至每瓦1.05-1.06元，182电池片价格下滑至每瓦1.1-1.12元，210电池片因采购量少，价格未明显下调。
• 组件价格：组件价格持续下跌，166单玻组件均价约每瓦1.9-1.95元，500W+组件均价约每瓦1.95-2元，部分厂家低价清库存。

关键信息

3. 行业动态

• 浙江发改委：推动“风光倍增工程”，鼓励分布式光伏和复合光伏项目，提升新能源电力自给能力。
• 国家发改委：支持沙漠、采煤沉陷区等地区发展光伏和风电，探索立体发展模式，促进生态修复和特色产业融合。
• 工信部：鼓励工厂、园区建设微电网、屋顶光伏和储能系统，推动工业绿色低碳发展。

4. 投资建议

• 垂直一体化组件龙头：隆基股份、晶澳科技，预计多晶硅及光伏玻璃价格下行将释放组件利润，同时BIPV将成为新增长点。
• 逆变器龙头企业：阳光电源、锦浪科技，具备组串式及储能技术优势，受益于分布式光伏发展和光储一体化趋势。
• 行业展望：随着年底抢装需求的刺激，光伏下游盈利水平有望改善，明年行业景气度或将回升。

5. 风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 产业链价格波动风险
• “十四五”新能源规划落地不及预期

主要结论

光伏行业在本周面临价格下行压力，但随着年底抢装需求的释放，下游盈利有望改善。政策层面持续支持新能源发展，尤其在分布式光伏、复合光伏和储能领域。建议关注垂直一体化组件龙头和具备组串式及储能优势的逆变器企业，长期看好行业复苏及高景气度。需警惕新能源消纳、新增装机量及价格波动等风险。

附录

• 分析师：平海庆（执业登记编码：S0760511010003）
• 研究助理：潘海涛
• 联系方式：
  • 山西证券研究所（太原）：太原市府西街69号国贸中心A座28层，电话：0351-8686981
  • 山西证券研究所（北京）：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层，电话：010-83496336
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