【招银国际】汽车2025年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽_44页_2mb

2025年中国乘用车销售预计保持韧性。2024年以旧换新政策透支部分需求，导致零售销量同比下滑2%至2,308万辆，但批发销量预计将增长38%至2,847万辆。新能源车销量占比提升至57.8%，其中插混车型市占率将进一步增长至45%。自主品牌新车数量远超外资品牌，预计2025年市占率升至70%，并持续通过技术升级和成本优化（如吉利银河E5、星愿的推出）扩大市场份额。出口方面，2025年销量预计达到550万台（其中自主品牌465万台），但增速较2024年的21%有所放缓，受地缘政治和关税政策影响。核心新能源品牌如比亚迪、吉利、小鹏均通过新车型释放增长动能，其中比亚迪依托DM-i50技术推动销量提升，吉利GEA平台降低单车成本，小鹏MonaM03及P7+助力其2025年销量预期翻倍至39万辆。行业竞争加剧下，盈利成为投资核心关注点，新能源车价格战延续，市场向中低端渗透，性价比优势凸显。2025年经销商行业预计复苏但盈利拐点未至，途虎等独立服务商在消费降级趋势中表现更优。全球市场温和复苏，中国继续主导新能源车出口，欧洲受碳排放政策驱动销量超预期，美国市场面临特朗普政府政策不确定性的挑战。行业整合趋势初现，低线城市新能源市占率快速提升，而传统高端品牌部分市场份额被新能源品牌挤压。各车企新车型布局加速，差异化竞争逐步转向技术研发与品牌力比拼。