20180611-新时代证券-环保行业研究周报_环保高压持续_行业格局长期向好_13页_1021kb

环保行业研究周报总结

核心内容

本周环保行业受到多项政策和监管措施的持续影响，显示国家对生态环境保护的坚定决心。环保高压常态化，推动行业向更健康方向发展，优质企业的竞争力将更加凸显。行业竞争格局将逐步重塑，龙头公司的渗透率有望进一步提升。

主要观点

• 环保监管强化：中央环保督察“回头看”全面启动，多项环保政策陆续发布，如《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》和《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》，表明环保监管力度持续加大。
• 行业前景向好：环保监管的持续收严有助于行业整合和优化，长期来看，环保行业格局将更加集中，龙头企业将受益。
• 短期投资建议：重点关注工业环保板块，因其在监管压力下需求释放，且现金流较好，投资价值凸显。

关键信息

• 环保督查行动：第一批中央环保督察“回头看”全面进驻，强化了对污染源治理和环保问题整改的监管。
• 政策支持：多项政策推动环保细分领域发展，如“清废行动2018”、水源地专项督查、黑臭水体整治等。
• 投资标的推荐：重点推荐碧水源、联美控股、启迪桑德、博世科、盈峰环境等公司，认为其在环保高压背景下具有较强竞争力。

行业动态与政策

• 环保督察整改：生态环境部约谈部分市县政府，强调整改不力将面临严肃问责。
• 环境监测强化：生态环境部和国家市场监督管理总局联合印发通知，建立全过程质量管理体系，强化监测机构责任。
• 清洁能源发展：国家能源局强调光伏产业发展的坚定方向，推动市场化交易和消纳市场建设。

市场行情回顾

• 行业整体表现：本周环保与公用事业板块下跌1.65%，跑输沪深300指数1.89个百分点。
• 个股表现：龙马环卫、东江环保、伟明环保、三维丝、德创环保等个股表现较好，分别上涨9.42%、7.43%、6.33%、3.96%、3.45%。
• 细分行业涨跌：固废、节能、水处理板块有所上涨，环境监测及设备、土壤、大气处理板块有所下跌。

行业细分领域建议

1. 工业环保：关注大气治理和危废治理领域，推荐龙净环保和东江环保。
2. 环保PPP：政策推动PPP项目由建设向运营转变，建议关注碧水源和启迪桑德。
3. 再生资源：中再资环因渠道优势和股东资源受益。
4. 环境监测：环境质量监测需求增加，盈峰环境受益。
5. 水环境治理：水十条推动投资，推荐博世科和洪城水业。
6. 清洁能源：清洁取暖率提升，推荐联美控股。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策的执行力度可能影响行业发展的速度和效果。

重点推荐标的

行业动态与政策

• 环保督察整改：生态环境部约谈石柱、玉林、宜春等地政府，要求严肃对待环保整改。
• 水站建设进展：22个省份水站主体工程全部完工，近60%具备验收条件。
• 公民环保行为规范：五部门发布《公民生态环境行为规范（试行）》，倡导绿色低碳生活方式。

重大公司公告

• 伟明环保：发布2017年利润分配方案。
• 中金环境：超额完成收购标的公司业绩承诺。
• 三聚环保：与海淀区国有资本经营管理中心签署战略合作协议。
• 海峡环保：获准发行可转换公司债券。
• 龙净环保：完成第五期员工持股计划。
• 博世科：签订项目投资合同，设立全资子公司。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

估值方法局限性说明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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