20240829-东方财富证券-易普力-002096.SZ-2024年中报点评_Q2利润双位数高增_西北业务保持增长_4页_456kb

业绩亮点

1. 业绩表现：Q2归母净利润22亿元，YOY+238%，业绩环比大幅提升。**
2. 业务增长：爆破服务收入同比增长68%，毛利率为210%，YOY+25pct，新签订单693亿元。**
3. 地区扩张：西北地区营收YOY+104%，毛利率YOY+32pct，新疆等需求旺盛地区成为增长引擎。**
   费用管理
4. 降本增效：管理费率YOY-10pct，财务费用大幅下降，减少利息支出。**
5. 研发投入：研发费率YOY+11pct，加大研发投入以提升产品竞争力。**
   现金流分析
6. 经营性现金流：YOY-3485%，主要因应收账款增加、收现比率下降及清理应付账款。**
7. 投资/筹资现金流：受2023年重组高基数影响，同比大幅下滑。**
   盈利预测
   2024-2026年营收增长率分别为13.0%、11.8%、9.8%，归母净利润增长率分别为20.3%、14.3%、15.0%，对应PE分别为18.5、17.9、15.8、13.7倍，评级“增持”。**
   风险提示
   宏观经济波动、安全风险、财务风险。