20251230-海通国际-公用事业行业行业周报_年度长协部分落地_监管约束第三方干预价格_8页_4mb

年度长协部分落地，监管约束第三方干预价格总结

核心内容

2026年电力中长期市场规则正式印发，标志着电力市场化改革迈出重要一步。规则强调电力市场成交价应由市场经营主体形成，禁止第三方干预价格，尤其针对直接参与市场交易的主体，不再设定分时电价水平和时段。对于电网代理购电用户，政府价格主管部门将根据现货市场价格水平，统筹优化峰谷时段划分和价格浮动比例。这意味着用户端和上网端的分时电价将逐步并轨，减少电网和地方政府的定价干预。

主要观点

• 市场化改革推进：电力中长期市场规则的出台是电力市场化改革的重要一步，旨在减少政府和第三方对电价的干预，推动电力价格由市场机制决定。
• 第三方干预限制：规则明确禁止第三方（如地方政府、地方电力交易中心等）干预电力市场成交价，但尚未出台针对价格下跌干预的细则。
• 政策执行存疑：目前规则仅为通知，实际执行效果仍需观察，政策初衷是稳定电价，但实施过程中可能面临挑战，实际效果或低于预期。
• 分时电价并轨：用户端和上网端的分时电价将逐步统一，不再由电网或地方政府人为设定，这将提高电力市场的透明度和效率。

关键信息

电力市场规则要点

1. 市场定价机制：除政府定价的电量外，电力中长期市场的成交价格由市场经营主体通过市场形成，第三方不得干预。
2. 分时电价调整：直接参与市场交易的主体不再设定分时电价水平和时段，电网代理购电用户的价格将由政府价格主管部门根据现货市场价格水平进行优化。
3. 市场结构变化：规则推动电力市场从政府主导向市场化定价转变，减少行政干预，提高市场自主性。

电力市场数据概览

• 广东市场：
  • 2026年度总成交电量为3594.37亿度，同比增长5.4%。
  • 成交均价为372.14厘/度，同比下降5.0%。
  • 年度双边协商交易电量为3589.68亿度，同比增长8.4%，均价372.14厘/度，同比下降5.0%。
• 广西市场：
  • 采用双边协商、挂牌、集中竞价等方式进行交易。
  • 燃煤发电基准价为420.7元/MWh，上限为504.84元/MWh，下限为336.56元/MWh。

电力消费情况

• 11月全社会用电量：8356亿度，同比增长6.2%。
  • 二产用电量5654亿度，同比增长4.4%。
  • 三产用电量1532亿度，同比增长10.3%。
  • 居民用电量1057亿度，同比增长9.8%。
• 1-11月全社会用电量：94602亿度，同比增长5.2%。
  • 二产用电量60436亿度，同比增长3.7%。
  • 三产用电量18204亿度，同比增长8.5%。
  • 居民用电量14588亿度，同比增长7.1%。

风险提示

1. 市场波动风险：经济增速预期和货币政策可能影响市场风格，导致投资不确定性。
2. 政策执行风险：电力市场化方向明确，但具体实施时间和效果仍需观察。

结论

电力中长期市场规则的出台是市场化改革的重要里程碑，有助于推动电力价格形成机制的完善。然而，政策的执行效果仍需进一步观察，尤其是在第三方干预和具体细则方面。电力市场化进程虽已启动，但其发展仍需时间。投资者应关注政策细则和市场动态，以评估潜在投资机会和风险。