20250531-正信期货-铜周报_需求放缓关注宏观变化_铜价或重心下移_23页_1mb

铜价在2025年5月呈窄幅震荡，主要在78000元一线波动。宏观层面，美国经济周期见顶，中国复苏疲软；产业基本面，供应过剩问题持续，但需求端受季节性和周期性因素影响，终端消费领域如家电和汽车订单转弱；其他要素显示库存增加和期货持仓谨慎，策略建议关注短期价格波动并使用衍生品对冲。

关键主题：
美国经济周期性见顶风险较高。
中国经济弱反弹，关税谈判加深不确定性。
日本长单协商进展有限，加工费低迷。
精铜产量小幅上升，但供需失衡问题未解。
终端需求淡季，家电汽车消费对铜材影响较大。
全球铜库存转移至COMEX，可能引发价格波动。
美联储降息概率高，可能为“衰退式”降息。
建议短线卖CALL，长线买PUT以对冲风险。