20171016-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_积极配置工业环保板块_9月用电保持高速增长_16页_789kb

报告摘要

环保公用行业周报总结（2017年9月29日~10月13日）

核心内容概述

2017年9月29日至10月13日期间，环保公用行业整体表现积极，板块涨幅显著。公用事业板块整体上涨3.45%，其中水务板块涨幅最大，达3.90%。环保工程及服务板块涨幅更是高达6.25%。在环保板块中，三聚环保、华宏科技、巴安水务等个股涨幅领先。与此同时，国家政策持续推动环保行业的发展，如“十三五”VOCs防治方案、大气治理进入攻坚期、储能产业发展指导意见等，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

环保板块

政策支持：环保板块本周表现抢眼，主要得益于政策的持续支持。国家对环保治理的重视程度不断提升，推动了环保企业的市场表现。
重点配置：分析师建议积极配置两类龙头：1）重点督查的细分板块龙头，如万邦达、清新环境；2）次新股龙头，如博天环境、上海洗霸、中持股份。
行业前景：环保行业进入快速发展阶段，特别是大气治理、水环境和固废处理等领域，政策导向和市场需求的双重推动下，行业前景广阔。

公用板块

用电量增长：国家能源局数据显示，9月全社会用电量同比增长7.2%，1-9月累计同比增长6.9%，第二产业对用电增量贡献最大，达61%。
水电增长显著：9月全国水电发电量同比增长23%，增速同比回升34个百分点，较8月环比提升18个百分点，显示水电行业在政策支持下快速发展。
煤价调控：国家发改委持续督导煤价回归合理区间，多家煤炭企业主动下调煤价，有助于减轻火电企业的燃料成本压力，提升其盈利能力。

关键信息

重点池推荐

公用行业：
- 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、皖能电力、京能电力、上海电力、内蒙华电
- 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
- 清洁能源：联美控股、百川能源、深圳燃气
环保行业：
- 大气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙
- 水环境：万邦达、中金环境、天壕环境、博世科
- 固废：启迪桑德、高能环境

行业动态

储能产业发展：五部委发布《关于促进储能技术与产业发展指导意见》，明确未来10年储能产业发展的两个阶段目标。
污水再生利用：住建部发布《城市污水再生利用景观环境用水水质（征求意见稿）》，进一步规范污水再生利用标准。
PM2.5浓度下降：发改委表示，1-8月全国338个城市PM2.5浓度同比下降2.3%，显示生态环境治理成效逐步显现。
去产能进展：国资委指出，钢铁煤炭去产能进展顺利，提前完成年度目标。
生物质发电管理：国家能源局加强和规范生物质发电管理，鼓励热电联产项目。
环境执法强化：环保部部长强调，要保持高压态势，强化环境执法监管，推动大气污染防治措施落地。
行政许可取消：国务院取消一批行政许可事项，包括跨省发电、供电计划备案核准等，优化行业监管环境。
用电量增长：9月份全社会用电量同比增长7.2%，显示经济持续增长。

上市公司重要公告

渤海股份：与贺兰县人民政府签订框架协议，涉及特色资源开发与建设项目。
菲达环保：在织金县城乡生活垃圾收运系统工程PPP项目中预中标，项目合作期限为30年。
高能环境：完成重大资产重组，深投控成为控股股东。
国祯环保：第一期员工持股计划实施进展良好，同时控股股东减持股份计划实施。
津膜科技：与中核新能源投资有限公司合资设立公司，推进污水处理项目。
龙马环卫：股东减持计划实施，公司高管减持。
龙源技术：因亏损可能被暂停上市，但前三季度业绩扭亏为盈。
首创股份：与多家公司合资设立项目公司，负责海绵城市建设项目。
先河环保：中标河北省大气监测项目，预计前三季度业绩增长。
易世达：董事辞职，同时高新技术企业证书到期，企业所得税税率上调。
元力股份：收到资源综合利用产品增值税退税，对公司业绩产生积极影响。

重点公司估值表

环保板块

大气治理：远达环保、清新环境，均获“买入”评级。
环境监测：先河环保、汉威科技、聚光科技、华测检测、雪迪龙，部分获“增持”评级。
水处理：天壕环境、华西能源、龙马环卫，均获“买入”评级。
固废处理：中国天楹、高能环境、启迪桑德、雪浪环境、东江环保、中再资环，部分获“增持”评级。
其他：天壕环境、华西能源、龙马环卫，均获“买入”评级。

公用事业板块

火电：大唐发电、粤电力A、皖能电力、国电电力、华电国际、华能国际、建投能源、京能电力，部分获“增持”评级。
水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力，部分获“买入”评级。
配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力，部分获“买入”评级。
清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、联美控股，部分获“买入”评级。

总结

2017年9月29日至10月13日期间，环保公用行业在政策支持和市场需求双重推动下表现积极。公用事业板块整体上涨，水务板块涨幅最大。环保板块中，大气治理、水环境和固废处理等细分领域表现突出，部分企业获得政策支持和市场认可。行业政策持续推动绿色发展，储能、生物质发电等新兴领域迎来发展机遇。同时，部分公司因市场拓展和成本控制等因素，业绩表现良好，展现出较强的发展潜力。

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