20171009-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_大气治理进入攻坚时期_三部委发文严控新增煤电_14页_773kb

环保公用行业周报总结（2017年9月22日~2017年9月29日）

核心内容

2017年9月22日至9月29日期间，环保与公用事业板块整体表现承压，公用事业板块下跌0.29%，其中电力、水务和燃气子板块分别下跌0.61%、0.69%和0.52%。而环保工程及服务板块则小幅上涨0.41%。在环保板块中，雪浪环境、万邦达和龙马环卫涨幅居前；在公用事业板块中，陪陵电力、大通燃气和联美控股涨幅领先。

主要观点

环保板块观点

• 大气治理进入攻坚时期：由于北京在十一长假末期再次出现雾霾，北方冬季治霾工作进入关键阶段，分析师看好大气治理板块的发展前景。
• VOCs治理方案发布：9月14日，环保部发布《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》，明确要提高VOCs排放重点行业的环保准入门槛，严格控制新增污染物排放量。该方案的发布有利于行业龙头提升市场份额。
• VOCs治理重点：VOCs作为PM2.5和臭氧的重要前体，其治理成为当前环境治理的核心任务。到2020年，VOCs排放总量需下降10%以上。
• 建议关注企业：建议关注两类企业，一是网格化监测及源解析企业，包括先河环保、雪迪龙、聚光科技、汉威电子；二是VOCs治理企业，包括先河环保、盈峰环境、汉威电子。

公用板块观点

• 三部委联合发文：发改委、国资委、国家能源局联合发布《2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》，提出停建3520万kW、缓建5517万kW，以降低大气污染物排放。
• 淘汰落后机组：单机规模较小、排放标准不达标的火电机组将逐步被淘汰，预计中电联数据显示，我国单机30万kW以下火电机组装机容量占比约20%。
• 清洁能源发展：建议关注清洁能源企业，如联美控股、百川能源、深圳燃气，这些企业受益于政策支持和市场发展趋势。

重点池推荐

公用行业

• 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、皖能电力、京能电力、上海电力、内蒙华电
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力
• 清洁能源：联美控股、百川能源、深圳燃气

环保行业

• 大气+监测：清新环境、先河环保
• 水环境：万邦达、中金环境、天壕环境、博世科
• 固废：启迪桑德、高能环境

行业动态

1. 三部门印发煤电停建缓建名单：9月26日，国家发改委、国资委、国家能源局联合发布《2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》，涉及9省29个停建项目和17省50个缓建项目。
2. 六部委发布电力需求侧管理通知：9月20日，六部委联合发布通知，强调电网企业、电能服务机构、售电企业、电力用户应依法依规开展电力需求侧管理工作，推动电能替代。
3. 深化环境监测改革：中办、国办印发《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》，防止领导干部干预环境监测，提升数据质量。
4. 第二次全国污染源普查启动：国务院办公厅印发《第二次全国污染源普查方案》，明确普查时间为2017年12月31日，涵盖各类污染源。
5. 长江经济带页岩气开发：国土资源部宣布建设长江经济带页岩气勘发基地，预计在贵州遵义、湖北宜昌实现页岩气商业开发。
6. 北方清洁供暖价格政策：发改委发布《关于印发北方地区清洁供暖价格政策的意见》，通过完善峰谷分时电价、阶梯价格等手段降低清洁供暖用电成本。
7. 河北推进落后产能淘汰：河北提出加速落后产能和低端供给出局，强化环保、能耗等标准硬约束。
8. 黑龙江启动秋冬季大气污染防治：黑龙江省政府批准开展秋冬季大气污染防治督查，以良好生态环境迎接党的十九大召开。

上市公司重要公告

• 博世科：中标南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目，总投资约26.3亿元。
• 城投控股：设立上海诚鼎五期基金，规模15.01亿元。
• 格林美：发行17格林债，金额6亿元，利率6.27%。
• 龙力生物：与美国加州大学洛杉矶分校合作成立博士后工作站，对外投资。
• 龙马环卫：非公开发行股票申请获证监会核准。
• 龙源技术：控股股东改制更名，股票可能被暂停上市。
• 启迪桑德：对外投资设立子公司，收购股权，设立募投项目。
• 天瑞仪器：控股股东减持股份。
• 渤海股份：持股5%以上股东股份质押。
• 东江环保：收购万德斯和富龙环保股权。
• 津膜科技：收购浙江津膜部分股份及债权，对外投资污水处理厂项目。

重点公司估值表

环保板块

• 大气治理：远达环保、清新环境
• 环境监测：先河环保、汉威科技、聚光科技、华测检测、雪迪龙
• 水处理：南方汇通、碧水源、兴源环境、博世科、中金环境、万邦达、科融环境、津膜科技
• 固废处理：中国天楹、高能环境、启迪桑德、雪浪环境、东江环保、中再资环
• 水务：武汉控股、首创股份、重庆水务、兴蓉环境
• 其他：天壕环境、华西能源、龙马环卫

公用事业板块

• 火电：大唐发电、粤电力A、皖能电力、华电国际、华能国际、建投能源、上海电力、京能电力
• 水电：湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力
• 配网：广安爱众、郴电国际、桂东电力、红相电力、涪陵电力、乐山电力、文山电力
• 清洁能源：中国核电、嘉化能源、天沃科技、联美控股、科达洁能、节能风电、太阳能、吉电股份
• 燃气：国新能源、陕天然气、百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气

一周报告回顾

• 公司点评：9月25日，发布《启迪桑德(000826)事件点评——雄安环卫落地，固废航母彰显实力》

总结

本周环保和公用事业板块整体表现承压，但部分细分领域如大气治理、水处理和清洁能源仍受到政策利好支持。随着“十三五”VOCs治理方案的发布，环保行业门槛提升，龙头公司有望受益。同时，三部委联合发文控制新增煤电，推动清洁能源发展，为公用事业板块带来新的机遇。建议投资者关注相关受益企业，把握政策红利。