20211209-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

报告摘要

有色金属早报总结

核心内容概览

2021年12月9日，有色金属市场整体呈现震荡走势，部分金属价格因库存低、供应扰动等因素出现反弹或上涨。市场情绪受Omicron变异影响有所缓解，同时宏观经济政策（如降准、降息）为市场带来一定支撑。以下是对各主要金属的详细分析。

各金属分析

铜

价格走势：伦铜收涨1.07%至9653美元/吨，沪铜主力收至69850元/吨。
库存情况：LME库存增加950吨至75175吨，注销仓单占比降至2.9%，Cash/3M升水降至2.5美元/吨。
国内市场：上海地区现货升水涨至25元/吨，期货月间价差缩窄，市场成交略好转，但下游买盘仍偏弱。
进出口：国内现货进口处于盈亏平衡附近，洋山铜溢价持平。
废铜：国内精废价差扩至810元/吨，替代优势有利于精炼铜消费。
预测区间：今日沪铜主力运行区间参考：69000-70500元/吨。

铝

价格走势：沪铝主力合约报收18870元/吨，上涨0.61%；SMM现货A00铝均价18790元/吨，涨100元。
库存变化：沪铝仓单日减1174吨至226793吨，LME铝仓单增加700吨至894350吨。
政策影响：央行降准和降息使市场氛围转暖。
预测区间：短期内铝价预计震荡，参考运行区间：18600-19000元/吨。

锌

库存情况：上周LME库存减少0.14万吨至15.1万吨，国内社库增加0.06万吨至12.25万吨。
现货市场：上海现货小幅升水60-70元/吨，广东贴水40-60元/吨，天津平水。
产量数据：11月国内精炼锌产量51.95万吨，环比增加4%。
供需分析：短期精炼锌供需紧平衡，锌精矿供应偏紧，中期锌矿供应将转向过剩，但精炼锌供应缺口难以弥补。
预测区间：预计周内锌价运行区间：22600-23500元/吨。

铅

库存变化：LME铅库存小幅降至5.5万吨，国内铅锭社会库存续减0.3万吨至12.9万吨。
供应端：11月环保影响减弱，原生铅和再生铅产量均环比增长。
价格走势：铅价走高后，再生铅贴水扩大，沪铅估值得到修复。
预测：若去库延续，铅价仍有上行驱动，关注15500元/吨关键压力位。

镍

价格走势：伦镍涨0.17%，沪镍主力合约涨0.95%。
现货价格：周三现货价格报148500～150900元/吨，俄镍现货较01合约升水550元/吨，金川镍升水2100元/吨。
进出口：镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口供应放缓，国内社会库存小幅去库。
镍铁：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，限电限产缓解，国内供需边际恢复。
不锈钢需求：无锡佛山社会库存去库，但终端需求疲软，钢厂未明显减产，基本面偏弱。
预测区间：沪镍主力合约震荡走势，参考运行区间：140000～155000元/吨。

锡

价格走势：沪锡主力合约报收2843090元/吨，上涨1.15%。
LME数据：伦锡3M电子盘报收38850美元/吨，LME库存不变。
国内现货：长江有色锡1#平均价为294000元/吨。
上游价格：云南40%锡精矿报271000元/吨，加工费为23000元/吨。
预测：国内外低库存对锡价形成支撑，预计短期内震荡，参考运行区间：280000-287000元/吨。

重要数据汇总

金属	LME库存	库存增减	注销仓单	销仓单/库	Cash-3M	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4m价差
铜	75175	950	2200	2.93%	2.25	41862	0	6331	549	373977	(6578)	(25)	450
铝	894350	700	183975	20.57%	3.25	334934	0	226793	(1174)	497604	(4217)	(50)	(80)
锌	150675	(1425)	32175	21.35%	29.00	69852	0	21405	1569	158886	(3138)	60	(85)
铅	55650	(75)	7775	13.97%	76.00	124036	0	111542	(3228)	86255	(3810)	(60)	(70)
镍	109986	(372)	53136	48.31%	154.50	5563	0	4049	(243)	297065	6652	-	-
锡	-	-	-	-	-	942	-	-	-	-	-	-	-

汇率与利率数据

美元兑人民币即期：6.3535
USDCNY即期：6.3638
1个月美元LIBOR：0.1020
3个月美元LIBOR：0.1983

无风险套利监控

多	空	沪铜	沪锌	沪铝
近月	连一	(92)	(241)	(56)
连一	连二	(205)	(421)	(62)
连二	连三	(304)	(398)	(77)
近月	连二	(255)	(639)	(100)
连一	连三	(448)	(788)	(117)
近月	连三	(498)	(1007)	(155)

重要人员信息

吴坤金
从业资格号：F3036210
投资咨询号：Z0015924
电话：0755-23375135
邮箱：wkj@wkjyqh.com
罗友，CFA
从业资格号：F3000826
投资咨询号：Z0012285
电话：0755-23375122
邮箱：luoy@wkjyqh.com
候亚鹏
从业资格号：F3015967
投资咨询号：Z0013192
电话：010-59837833
邮箱：houyp@wkjyqh.com
钟靖
从业资格号：F3035267
电话：0755-23375125
邮箱：zhongj@wkjyqh.com
王震宇
从业资格号：F3082524
电话：0755-23375132
邮箱：wangzy@wkjyqh.com

分支机构信息

深圳总部
地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
电话：400-888-5398
业务二部：0755-88917165
业务四部：010-68331868-183
深圳营业部
地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702
电话：0755-82771926
上海分公司
地址：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦 902、903
电话：021-58784529
传真：021-58784536
青岛分公司
地址：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼 409
电话：0532-85780820
广州营业部
地址：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦厦24楼2407
电话：020-29117582
天津营业部
地址：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2
电话：022-23778878
成都分公司
地址：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层 1204、1205
电话：028-86131072
传真：028-86131072
北京营业部
地址：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409
电话：010-64185322
湛江营业部
地址：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室
电话：0759-2856220
西安营业部
地址：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层
电话：029-87572985
宁波中山西路营业部
地址：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室
电话：0574-87330527
郑州营业部
地址：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号
电话：0371-65619030
杭州民心胸营业部
地址：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室
电话：0571-81969926
济南营业部
地址：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、42
电话：0531-83192255
传真：0531-83192256
大连营业部
地址：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心 A座大连期货大厦2001号
电话：0411-84800452
传真：0411-84800452
重庆营业部
地址：重庆市江北区江北城西大街25号11-1
电话：023-67078086
南通营业部
地址：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室
电话：0513-81026015
台州爱华路营业部
地址：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A
电话：0576-89811511
昆明营业部
地址：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓 D座3201室
电话：0871-63338532
唐山营业部
地址：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层 2104号
电话：0315-5936395