20221103-安信证券-中科曙光-603019.SH-22Q3利润实现高增_发力一体化算力服务_5页_287kb

中科曙光2022年第三季度报告总结

核心内容

中科曙光（603019.SH）在2022年第三季度实现了显著的业绩增长，公司持续加强在一体化算力服务领域的布局，推动其在数字经济和自主可控领域的战略发展。

主要观点

财务表现

• 营业收入：2022年前三季度累计实现73.87亿元，同比增长13.59%。
• 归母净利润：前三季度实现6.54亿元，同比增长40.28%。
• 扣非归母净利润：前三季度实现3.73亿元，同比增长40.28%。
• Q3单季表现：
  • 营业收入23.64亿元，同比增长17.92%。
  • 归母净利润1.71亿元，同比增长50.29%。
  • 扣非归母净利润7114.82万元，同比增长154.9%。

净利润增速高于收入增速，主要得益于综合毛利率提升和联营企业海光信息业绩增长带来的投资收益增加。

联营企业表现

• 海光信息：2022年前三季度实现营业收入38.2亿元，同比增长180.88%。
• 海光信息净利润：前三季度实现6.52亿元，同比增长424.16%。
• 投资收益：前三季度投资收益为1.62亿元，同比增加1.36亿元。

研发投入

• 研发费用：前三季度研发费用为7.77亿元，同比增长34.02%。
• 研发费用率：达到10.53%，较上年同期提升1.61个百分点。
• 自研能力：公司加大自研产品比例，重点开发基于国产处理器的高端计算机、IO芯片和模块、底层管控固件等，增强国产替代能力。

算力服务布局

• “东数西算”工程：公司参与承建重庆数据中心集群西部（重庆）科学城先进数据中心建设，推动中西部地区数字产业发展。
• 算力交易平台：2022年9月，公司联合宁夏自治区政府、北京国际大数据交易所等打造国内首家一体化算力交易调度平台，实现算力、存储、网络和数据资源的整合。
• 算力服务方案：提供“5A级”智算中心方案，助力地方算力建设与产业生态繁荣。

投资建议

• 投资评级：买入-A，6个月目标价为37.18元，对应2022年35倍动态市盈率。
• 未来业绩预测：
  • 收入增速：2022年15.0%，2023年15.6%，2024年16.2%。
  • 归母净利润增速：2022年34.3%，2023年30.2%，2024年30.8%。

关键信息

股价与市场表现

• 当前股价（2022-11-02）：24.88元。
• 12个月价格区间：20.57/34.40元。
• 相对收益：1M 5.59%，3M -7.87%，12M 4.72%。
• 绝对收益：1M 4.89%，3M -13.61%，12M -9.61%。

财务报表预测

财务指标

风险提示

• 数据中心建设不及预期：可能影响公司业绩增长。
• 高端计算机行业竞争加剧：可能对公司的市场份额和盈利能力构成压力。

分析师信息

• 赵阳：分析师，SAC执业证书编号 S1450522040001，邮箱 zhaoyang1@essence.com
• 杨楠：分析师，SAC执业证书编号 S1450522060001，邮箱 yangnan2@essence.com.cn
• 夏瀛韬：分析师，SAC执业证书编号 S1450521120006，邮箱 xiayt@essence.com.cn

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