20210806-川财证券-钢铁7月下旬钢企产存数据点评_粗钢产量压缩效果显现_供给格局逐渐优化_2页_507kb

钢铁行业7月下旬产存数据点评总结

核心内容

2021年7月下旬，中国钢铁工业协会公布了重点钢企的产存数据，显示出钢铁行业在政策调控下的显著变化。粗钢产量和库存量均出现明显下降，表明政策对行业的影响正在逐步显现。

主要观点

1. 产量下降，政策效果显著

• 粗钢日产：2021年7月下旬，重点钢企粗钢日产为210.65万吨，环比下降3.97%，同比下降3.03%。
• 累计日产：7月份以来，重点统计钢企累计日产粗钢214.37万吨，环比下降13.36%，同比下降2.98%。
• 政策背景：全国多省份密集发布压减粗钢产量通知，政策目标明确，执行力度加强，粗钢产量缩减已成为行业趋势。
• 检查影响：多地开展“回头看”检查，进一步强化了供给端的管控，违规产能退出成为行业共识。

2. 库存减少，降库效果明显

• 库存量：7月下旬库存量为1381.61万吨，较上一旬减少110.41万吨，减幅达7.40%。
• 降库趋势：库存下降表明行业去库存进程加快，政策引导作用显著。

3. 需求具有韧性，三季度有望走强

• 旺季预期：随着“金九银十”旺季临近，钢材需求有望增强。
• 基建支撑：地方政府专项债发行加快，对基建需求形成正向支撑。
• 特殊需求：暴雨结束后，基建需求增加；同时，军用航空订单量上升，对特殊钢材需求有所支撑。
• 供需展望：供需缺口将进一步扩大，不锈钢价格可能因产量压缩而上涨，带来更大的利润空间。

4. 行业利润中枢有望提振

• 估值低位：当前钢铁板块估值处于相对低位。
• 利润增长：从重点钢企的半年报和业绩预增报告来看，多数企业利润大幅增长。
• 未来展望：虽然利润可能在短期内有所回调，但全年利润有望创历史新高，板块投资机会仍然存在。
• 投资建议：建议关注抗压性强的钢企及为高端制造、军用航空提供特钢原材料的特钢标的。

关键信息

• 政策导向：压减粗钢产量是当前行业运行的主基调。
• 供需变化：供给端受限，需求端具有韧性，供需缺口扩大。
• 价格与利润：不锈钢价格可能因产量压缩而上涨，利润空间增加。
• 投资机会：钢铁板块估值低位，行业利润增长，具备投资潜力。

风险提示

• 疫情波动：疫情超预期波动可能影响行业运行。
• 需求不及预期：下游需求可能未达预期，影响行业表现。

报告信息

• 报告类别：行业点评
• 所属部门：行业公司部
• 报告时间：2021/8/6
• 分析师：白竣天
• 证书编号：S11000518070003
• 联系方式：baijuntian@cczq.com

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