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中泰证券2月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概述

中泰证券在2月对各行业进行了系统分析，认为市场仍处于做多窗口，经济和利润景气度持续，叠加美元走弱带来的周期品机会，以及流动性改善带来的风险偏好修复，整体市场或进入震荡修复阶段。重点推荐金融、地产、有色、航空、建材、煤炭等板块，同时关注海南旅游岛和大湾区主题投资机会。

主要观点

• 宏观层面：1月PMI仍处景气区间，经济下行风险暂未显现，市场对经济复苏预期较强，后周期利润仍是做多动力。美元走弱利好人民币计价资产。
• 流动性层面：定向降准及临时准备金动用安排改善2月资金面，利率有望短期企稳，有利于市场风险偏好修复。
• 市场情绪：资金流入趋于理性，年报业绩调整后，市场进入震荡修复阶段。短期资金流入放缓，资金重新抱团取暖。
• 配置策略：重点关注金融、地产行情扩散机会；受益于美元走弱的有色、航空等；行业景气度较高的建材、煤炭等。

2月金股组合

行业	公司名称	代码	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	分析师
银行	兴业银行	601166	2.69	2.96	3.32	7.04	6.40	5.70	戴志锋
房地产	阳光城	000671	0.52	0.82	1.30	19.54	12.39	7.82	倪一琛
建材	海螺水泥	600585	2.92	4.15	4.34	11.80	8.30	7.90	张琰
煤炭	兖州煤业	600188	1.34	1.86	2.04	9.80	8.90	8.82	笃慧
机械	徐工机械	000425	0.15	0.22	0.29	31.00	21.00	16.00	王华君
纺织服装	歌力思	603808	0.90	1.10	1.32	24.41	19.53	16.27	鞠兴海
食品饮料	五粮液	000858	2.34	3.21	4.11	36.06	26.29	20.53	范劲松
医药	复星医药	600196	1.29	1.59	1.87	31.29	25.38	21.70	江琦
汽车	天成自控	603085	0.32	0.50	0.69	82.40	52.70	38.20	黄旭良
轻工	晨鸣纸业	000488	1.90	2.85	3.40	9.60	6.40	5.40	-

各行业观点及重点推荐

钢铁行业

• 观点：春节临近，钢市交易趋于停滞，价格波动主要来自冬储节奏变化。短期关注冬储数量，中期“熟料资源化”概念值得关注。
• 核心标的：宝钢股份、太钢不锈、新钢股份

煤炭行业

• 观点：动力煤价格仍高位运行，焦煤在春节后可能迎来上涨窗口。建议逢低操作，关注低估值及国企改革催化的标的。
• 核心标的：兖州煤业、潞安环能、陕西煤业

建材行业

• 观点：2月为建材传统淡季，建议关注具备定价权和业绩确定性的细分领域。水泥价格平稳，玻璃和玻纤存在盈利弹性。
• 核心标的：海螺水泥、旗滨集团、中材科技、中国巨石

房地产行业

• 观点：政策边际放宽，行业波动性趋弱，低库存下系统性风险下降。龙头公司业绩确定性强，估值中枢有望上移。
• 核心标的：阳光城、保利地产

汽车行业

• 观点：1月乘用车销量有望超预期，新能源汽车补贴政策调整在即，抢装效应将持续。重卡行业年报表现良好，关注估值修复机会。
• 核心标的：威孚高科、银轮股份

农林牧渔行业

• 观点：业绩为王，关注业绩确定性高、竞争优势明显的个股。隆平高科、海大集团、正邦科技、中牧股份等具备投资价值。
• 核心标的：正邦科技、隆平高科、中牧股份

银行行业

• 观点：社会资金重新配置，银行股估值有望提升。建议关注低估值高ROE的蓝筹股。
• 核心标的：兴业银行

机械行业

• 观点：聚焦全球竞争力的装备制造业，关注工程机械、半导体装备、光伏装备等。短期看挖机销量增长，中期看技术升级。
• 核心标的：徐工机械、三一重工、天地科技

电新行业

• 观点：新能源汽车补贴政策落地在即，关注龙头配置。光伏行业在新电价下表现稳健，风电市场有望反转。
• 核心标的：金风科技、天顺风能、通威股份、天赐材料

非银行业

• 观点：关注券商股配置价值，大券商受益于多层次资本市场建设。保险股转型保障，具备配置和持有底气。
• 核心标的：广发证券、东方证券、新华保险

纺织服装行业

• 观点：行业竞争格局优化，龙头品牌和差异化定位品牌有望获得更好增长。建议增加行业配置。
• 核心标的：海澜之家、歌力思、太平鸟

食品饮料行业

• 观点：白酒行业景气度持续，高端酒龙头表现良好。啤酒行业利润率有望提升，大众品提价窗口开启。
• 核心标的：五粮液、洋河股份、古井贡酒、金禾实业

医药行业

• 观点：创新药审批趋严但速度加快，利好有研发实力的企业。重点推荐创新药、高品质仿制药及子行业龙头。
• 核心标的：复星医药、恒瑞医药、华东医药、迪安诊断

计算机行业

• 观点：业绩窗口开启，估值修复成为主线。二线白马业绩确定性增强，估值安全边际显现。
• 核心标的：美亚柏科、广联达、华宇软件

社服行业

• 观点：酒店板块估值偏低，连锁酒店仍处向上周期。中端酒店仍有较大发展空间，关注核心城市卡位红利。
• 核心标的：锦江股份

传媒行业

• 观点：传媒板块估值偏低，重点推荐影视、游戏龙头。分众传媒在营销领域表现突出。
• 核心标的：分众传媒、快乐购、唐德影视

军工行业

• 观点：18年行业基本面有望好转，军费增速回升，订单恢复，业绩增长预期强。关注科研院所改制及资产注入机会。
• 核心标的：湘电股份、中直股份、海格通信

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，存在经济和政策与预期不一致的风险。
• 货币政策收紧超预期、监管政策变化等均可能对市场产生影响。

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