20260203-弘业期货-豆一高位偏强_豆粕震荡反复_11页_745kb

豆一与豆粕市场分析总结

核心内容概述

2026年2月3日，弘业期货金融研究院发布报告，对豆一和豆粕市场进行了分析。整体来看，豆一市场维持高位震荡，豆粕市场则呈现震荡反复的走势。报告结合了现货价格、库存数据、供需变化及市场情绪等因素，对后市进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 豆一市场表现

• 价格走势：豆一主力2605合约再次上冲创年内新高4456，但随后调整，总体维持高位震荡。
• 现货价格：富锦大豆市场价由4400元/吨涨至4440元/吨附近，现货价格小幅上涨。
• 基差走势：豆一基差短暂走弱后再走强，盘面小幅贴水。

2. 豆粕市场表现

• 价格走势：豆粕主力2605合约来回震荡反复，现货价格稳中小落，张家港43粕由3070元/吨落至3060元/吨附近。
• 基差走势：豆粕基差震荡走强，盘面贴水较高。

3. 国产大豆市场

• 销售放缓：年后余粮有限，国产大豆销售放缓。
• 余粮占比：截至1月30日，黑龙江余粮占比降至39%，环比下降1%；安徽、河南、山东余粮占比分别为46%、50%、51%，环比均下降2%。
• 优质大豆偏紧：由于粮质分化，国产优质大豆供应偏紧，预期持续。
• 国储拍卖：2月3日国储大豆再拍6万吨，全部成交，显示政策层面的支撑。

4. 进口大豆市场

• 进口量回落：2025年12月国内进口大豆804.3万吨，环比再落，同比增1.28%；2025年累计进口大豆11181.85万吨，同比增6.46%。
• 拍卖暂缓：暂无最新进口大豆拍卖公告，可能影响市场供应。
• 港口库存：截至1月30日，港口大豆库存为671.3万吨，环比持续回落。

5. 油厂运营情况

• 开机率回升：截至1月30日，油厂开机率为63.16%，环比再回升，为近年同期高位。
• 大豆压榨量：大豆压榨量为229.61万吨，显示加工活动活跃。
• 豆粕库存：油厂豆粕库存为93.04万吨，环比回升；未执行合同为309.32万吨，环比回落。
• 豆粕产量：豆粕产量为181.4万吨，显示供应能力较强。

6. 饲料需求分析

• 猪价反弹：猪价反弹，养殖利润增加，外购仔猪利润为124.13元/头，自繁自养利润为25.1元/头，均维持盈利。
• 产能去化：能繁母猪存栏、生猪存栏均下降，产能去化取得一定成效。
• 补栏情绪：仔猪出生量、销量环比回升，补栏情绪好转，春季补栏或增加。
• 禽类市场：蛋价反弹，养殖维持微利；老鸡淘汰增加，12月存栏环比再微降。
• 饲料需求：整体饲料需求偏强，饲企备货积极。

后市展望

• 豆一：预计维持震荡偏强走势，主要因国产大豆销售放缓、年后余粮有限，优质大豆供应偏紧。
• 豆粕：预计维持震荡走势，市场供需相对平衡，但需关注进口大豆供应变化及下游需求情况。

数据来源

• 博易大师
• 钢联
• 弘业期货研究院

图表说明

• 图1：富锦-豆一主力合约基差走势
• 图2：张家港豆粕主力合约基差走势
• 图3：黑龙江大豆余粮占比
• 图4：国储大豆拍卖
• 图5：国内大豆进口量
• 图6：油厂大豆到港量
• 图7：港口大豆库存
• 图8：油厂企业开机率
• 图9：油厂大豆压榨量
• 图10：油厂豆粕库存
• 图11：油厂豆粕产量
• 图12：油厂豆粕未执行合同
• 图13：饲料企业豆粕库存天数

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